核心要点
- 海外市场： 关注美国经济韧性、关税进展和9月降息预期。美股延续科技成长配置，左侧布局美债、黄金、美股中的地产、金融、保健等降息受益资产，警惕波动放大风险。
- 国内市场： 政治局会议定调偏稳，预告10月四中全会，反内卷表述弱化，资本市场定调积极。A股震荡偏强，尝试挑战去年高点，关注科技成长和内卷出清机会。
- 行业选择：
- 科技成长： 海外映射（AI算力、应用等）、自主可控（半导体）、产业催化（军工、创新药等）。
- 内卷出清： 结合产能压力、盈利压力、政策强度、去化难度四维度，推荐关注钢铁、煤炭、水泥、玻璃、光伏、新能源汽车、生猪等。
本期金股组合
- 电子：中际旭创（300308.SZ）、世运电路（603920.SH）、通富微电（002156.SZ）
- 新能源：强瑞技术（301128.SZ）
- 电力设备：新时达（002527.SZ）
- 有色：兴业银锡（000426.SZ）
- 化工：江山股份（600389.SH）
- 医药：珍宝岛（603567.SH）、众生药业（002317.SZ）
- 计算机&AI&互联网：东方财富（300059.SZ）
风险提示
- 国内政策不及预期
- 地缘局势风险再起
- 海外货币政策急转
大势研判
- A股震荡偏强，尝试挑战3674点。
- 前高突破可能需要反复震荡蓄势。
- 需警惕止盈压力。
行业及个股逻辑
- 电子： 中际旭创受益于AI算力需求增长，世运电路受益于特斯拉AI算力需求，通富微电受益于半导体行业回暖。
- 新能源： 强瑞技术新业务增长强劲，智能驾驶、AI服务器、散热等领域表现突出。
- 电力设备： 新时达专注控制研究，工业机器人领先，海尔入主有望赋能转型升级。
- 有色： 兴业银锡矿产锡银量价齐升，远期增长可期。
- 化工： 江山股份产品结构持续优化，精益管理助力盈利提升。
- 医药： 珍宝岛短期受集采政策影响，但中药创新药和参股公司的ADC药物研发迎来关键里程碑。众生药业流感新药获批，GLP-1双靶点药物三期临床推进迅速。
- 计算机&AI&互联网： 东方财富AI+金融战略深化驱动长期增长，“妙想”大模型构建垂直壁垒，数据模型双轮驱动商业化落地。
