【鑫期汇】有色周报：本周有色普涨，多创阶段新高，氧化铝涨近10%；周五夜盘受“煤超风”重挫影响，有色普跌

一、有色期货价格周统计 本周有色期货价格整体呈现分化态势。周一整体大涨后进入调整阶段，国内期货市场热点集中在焦煤、多晶硅、碳酸锂、玻璃等品种，氧化铝周涨幅近10%，沪铜主力合约尝试突破80000未果后持续调整。周五夜盘焦煤价格大幅下跌，远期合约跌停，持仓减少13万手（降幅近15%），主力9月合约持仓降幅近20%，"煤超风"调整对整体商品特别是工业品形成偏空影响，多数工业品下跌，氧化铝跌幅超5%。

二、汇率和利率 报告未提供具体汇率和利率数据，仅作为宏观背景提及。

三、分析及展望

1. 综述

• 宏观事件：下周关注7月中央政治局会议、美联储议息会议、中美贸易谈判，以及7月制造业PMI（需关注能否收复50）等关键数据。
• 市场风向：国内"反内卷"行情热度退潮，焦煤减仓重挫影响工业品整体表现。

2. 各品种分析 【铜】沪铜本周受阻于8万整数关，持仓增加超1.1万手但增仓强度减弱，上期所库存创阶段新低。LME和COMEX铜继续增库，TC维持历史极低位。宏观政策预期下沪铜易涨难跌，短期或有调整，中期继续扩仓积聚能量。 【铝】沪铝周涨幅超1%，受氧化铝大涨带动。周五夜盘氧化铝跌超6%，带动沪铝跟跌。反内卷行情或进入调整，但政策作用中长期，可等待风险释放后的做多机会。 【铅锌】沪铅反弹幅度最小（上涨0.7%），周五夜盘冲高回落，建议观望。沪锌连续六周收阳（涨幅2.65%），维持中期做多，支撑22500-22600。 【镍锡】沪镍低位震荡，基本面偏弱但估值偏低，以震荡为主，等待基本面变量。沪锡周小幅收涨，关注锡精矿供给和半导体行业需求变化。

3. 研究结论

• 国内"反内卷"行情阶段性退潮，焦煤等热点品种调整对工业品形成拖累。
• 各品种短期分化明显，铜、铝、锌表现相对较好，铅、镍、锡处于震荡阶段。
• 下周宏观事件和关键数据需重点关注，政策面变化可能影响市场方向。
• 中期建议关注基本面变量，等待风险释放后的做多机会。