核心结论
总体看，近半月政策聚焦扩内需、再提“反内卷”，具体有6大焦点：
- 中央财经委会议要求“依法依规治理企业低价无序竞争”，再提“反内卷”，后续可关注三大变化：部分行业有望迎来新一轮供给侧改革、围绕“反内卷”密集出招、更为宽泛的“反内卷”（减少加班文化、鼓励带薪休假等）。
- 住建部调研广东、浙江两省，再提各地要“充分用好房地产调控政策自主权，因城施策、精准施策”，实际近期各地继续出招稳地产，如广东、杭州支持公积金付首付，广州等地拟出台“商转公贷款”政策。
- 央行二季度货币政策例会，最大焦点在于“择机降准降息”改为了“灵活把握政策实施的力度和节奏”，但在具体操作上，仍需继续关注基本面走势，即若出口、地产明显走弱、PMI回落至50%以下，降息概率可能会大大增加。
- 央行等发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，属于此前《提振消费专项行动方案》的配套举措，重点支持商品消费、服务消费和新型消费，包括优化消费信贷产品、强化经营主体融资支持等。
- 多部门出招支持外商和境外投资者扩大境内再投资，包括财政部发布境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策，商务部将实行外商投资企业境内投资信息报告试点。
- 近期湖南、江西等地已起草或审议通过了完善生育支持体系若干政策，涵盖婚育假期、就业支持、生育补贴等。
倾向性认为
虽然上半年GDP高增，但真正压力应在下半年、八九月将显现，叠加国内地产走弱，政策仍需加紧发力。短期看，下半年政策风向需紧盯未来4周定调，短期紧盯4点：
- 美国与各国关税谈判进展，尤其是7月9日美国与大部分国家、8月12日美国与中国两个暂缓期窗口。
- 7月国常会、各部门会议，重点关注对当前经济形势定调，后续将部署更多细节。
- 7月底政治局会议，重点关注对经济形势和下半年政策的定调，也可能公布下半年中央全会召开时间（审议“十五五”规划编制建议）。
- 7月31日美联储议息会议。
重要会议与政策
- 中欧高级别战略对话：强调中欧关系是伙伴而非对手，应加强合作，推动新一次领导人会晤取得积极成果。
- 住建部调研：聚焦“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，强调各地要“充分用好房地产调控政策自主权，因城施策、精准施策”。
- 证监会：提出金融工作需做好“五大统筹”，资本市场将“持续优化股债融资、并购重组等机制安排，更好支持科技创新和产业创新融合发展”。
- 中央财经委会议：要求“依法依规治理企业低价无序竞争”，进一步凸显了“反内卷”的紧迫性和必要性。
- 政治局会议：审议《党中央决策议事协调机构工作条例》，强调要谋大事、议大事、抓大事，提升决策议事质效。
- 国常会：听取关于贯彻落实全国科技大会精神加快建设科技强国情况的汇报，强调要加快推进高水平科技自立自强。
- 央行二季度货币政策例会：建议加大货币政策调控强度，提高调控前瞻性、针对性、有效性，灵活把握政策实施的力度和节奏。
部委政策
- 发改委：安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目，今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达完毕。
- 财政部等：发布《关于境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策的公告》，2025-2028年，境外投资者以中国境内居民企业分配的利润用于境内直接投资，若符合条件可按照投资额的10%抵免当年的应纳税额。
- 审计署：披露《国务院关于2024年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》，从宏观政策、促改革、防风险、保民生、党的建设5方面提出政策建议。
- 商务部：发布《外商投资企业境内投资信息报告试点》，将通过试点方式稳步推进外商投资企业境内投资信息报告，首批试点地区为江苏、上海、天津、辽宁、河北、湖南、陕西、重庆。
地方政策
- 多地将出台优化生育举措：涵盖婚恋、生育补贴等，湖南、江西已明确将出台“加快完善生育支持政策”的若干举措。
行业与产业政策
- 近期地方继续松地产：广东、杭州支持公积金付首付，广州等地拟出台“商转公贷款”政策。
- 加大金融支持消费力度：央行等发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，重点支持商品消费、服务消费和新型消费，包括优化消费信贷产品、强化经营主体融资支持等。
风险提示
外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。
