宏观专题报告：7月政治局会议解读

7月政治局会议主要内容强调落实已有政策，包括积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以发挥政策托底作用，重点方向为提振消费和扶持科技创新。未来增量政策预计在10月二十大四中全会及十五五规划中明确。

会议关注点包括：

1. 服务消费：强调培育服务消费新增长点，如健康、养老、文化、旅游等多元化服务供给，以扩大内需。近期“苏超”等赛事成为服务消费拓展的典型代表。
2. 培育新质生产力：弱化反内卷，转向依法依规治理企业无序竞争，推动科技创新引领新兴支柱产业发展，如光伏、半导体、AI等。战略性新兴产业PMI指数虽有走弱，但政策推进下预计将重回扩张。
3. 城市更新：不再特别提及房地产，聚焦城市更新，从整体统筹角度改造老旧小区、街区、厂区等，推动房地产市场长期低增速发展。
4. 资本市场：巩固回稳向好势头，增强吸引力和包容性，推动资本市场成为社会财富管理工具，未来或推出保险资金权益投资比例放宽、科创板做市商扩容等举措。

研究结论：当前政策以落实为主，未来政策方向待10月大会明确。服务消费、科技创新、城市更新和资本市场建设将成为经济工作重点。