国金海外易永坚团队新东方发布FY25Q4业绩及简评730FY2

2025-07-30 未知机构 Joken Hu

Q4业绩表现超预期：总收入12.43亿美元，同比增长9.4%（不含东方甄选）；教培业务收入10.89亿美元，同比增长18.7%，超出此前指引（10-13%）。其中，出国考培、留学咨询、成人大学生、K9新业务收入分别同比增长14.6%、8.2%、17.0%、32.5%。
K9新业务进展：K9新业务中，非学科辅导报名人次91.8万，同比增长5%；智能学习系统活跃付费用户25.5万，同比增长36%。
运营效率：教培业务NG OPM为6.5%，同比提升4.10个百分点，超出此前指引（提升1个百分点）；全年教培业务NG OPM为12.8%，同比提升1.5个百分点。
递延收入：截至FY25Q4末，递延收入余额19.55亿美元，同比增长9.8%。
古东回报计划：宣布三年古东回报计划，自FY2026起生效，上一财年净利润中不少于50%用于回报股东，包括分红和回购。
业绩指引：FY26Q1总收入指引14.641-15.072亿美元，同比增长2-5%；FY26全年总收入指引51.453-53.903亿美元，同比增长5-10%。
市场反应与简评：Q4收入利润超预期，分红率50%以上较为积极，但市场对暑期和新财年的收入指引不满意，需关注控费进展和利润释放。教培行业增速进入平稳期，龙头阿尔法能力趋稳，预期减低。