当前商品市场波动特性出现明显变化,主要体现在以下三个方面:
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板块内品种轮动现象:过去商品市场轮动多发生在板块之间(如有色-黑色-化工轮动),而近期板块内品种也出现轮动,例如螺纹钢在铁矿上涨后表现强于铁矿。
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相对弱势品种表现异常:历史经验显示,领头羊回调时弱势品种会大跌,但近期商品普跌时,橡胶等被动跟涨品种未出现大跌。
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市场力度超历史水平:焦煤连续出现5根涨停板级别大阳线,而历史上连续4根大阳线极为罕见,表明当前市场力度超出历史。
这些变化表明商品市场出现新资金与新手法,导致波动特性改变。尽管上周五出现集体崩盘,但与2016年11月11日类似情况相比,并未改变大趋势,短期回调反而提供更低机会。
核心观点认为,股指持续强势暗示反内卷题材影响力超预期,且宏观经济有望转好,工业品将获得持续利好。因此,本轮牛市不会因短期下跌而中断。
任伟(从业资格号F3024147,交易咨询号Z0012059)