房地产行业周报：新房二手房成交环比小幅上升，上海发布住宅设计标准

房地产行业周报（2025年第30周）

板块行情

• 申万一级行业指数中，房地产指数上涨4.1%，排名第7。
• A股板块涨幅前五：张江高科（12.4%）、西藏城投、天府文旅、大悦城、万通发展。
• 港股板块涨幅前五：中国金茂（15.6%）、碧桂园、雅居乐集团、绿城中国、中国海外宏洋集团。

政策要闻

• 地方政策：
  • 成都：分批取消住房限售政策，调整公积金贷款规则，支持换房需求。
  • 东莞：规范车位、车库租售行为，严禁“只售不租”。
  • 上海：发布《住宅设计标准》（征求意见稿），提升安全性、舒适性及智能化水平；推进城市更新行动。
  • 泰州：扩大公积金账户余额支付首付款范围，支持“房票”作为贷款首付款。
• 公司动态：
  • 绿城中国：竞得苏州园区双湖地块（46.67亿元）、上海虹口区北外滩地块（64.719亿元）。
  • 中国海外发展：竞得上海静安区东斯文里地块（53.63亿元）、普陀真如多用途组团用地（65.25亿元）。

销售端

• 新房市场：
  • 第30周20城成交面积157万方，环比上升16%，同比下降13%。
  • 一线城市成交面积51.2万方，同比下降24%。
  • 二线城市成交面积67.0万方，环比上升40%，同比下降3%。
  • 三四线城市成交面积40.1万方，环比上升12%，同比下降13%。
• 二手房市场：
  • 第30周11城成交面积187万方，环比上升2%，同比下降2%。
  • 一线城市成交面积80.0万方，同比下降2%。
  • 二线城市成交面积87.5万方，同比下降3%。
  • 三四线城市成交面积19.7万方，同比下降4%。

融资端

• 本周发债企业大部分为地方国企，发行规模最大的为深圳大鹏安居（38.76亿元）。

投资策略

• 优质供给挤压老库存和二手房去化，二者仍面临价格下行压力。
• 有效政策关键在于广义财政发力，期待城中村改造和收储推进。
• 二手房价或为地产见底观测指标。
• 建议关注：
  • 具备好产品护城河房企（绿城中国、华润置地）。
  • 优质商业地产公司租金稳定性（太古地产、华润万象生活）。
  • 存量房中介业务方向（贝壳-W）。

风险提示

• 产业、人口兑现不及预期，广义财政发力不足。