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计算机行业周报：谷歌大幅上调2025年资本开支

信息技术 2025-07-27 周强金元证券梅斌

本周沪深300指数维持上涨趋势，计算机行业指数全周上涨1.71%，小幅跑赢沪深300指数0.02个百分点。计算机行业成分个股多数上涨，海天瑞声、唐源电气、大恒科技位列本周涨幅榜前三。
谷歌宣布将2025年资本支出预算上调至850亿美元，大幅高于年初预期的750亿美元，创下公司历史新高。此次资本支出完全以AI为核心，主要投向AI专用数据中心建设、GPU服务器与自研TPU采购以及海量数据调度与冷却能源系统升级。谷歌强调“围绕模型，重构一切”，被视为全球AI军备竞赛的重要信号，资本支出规模和AI算力结构性投入或成为平台竞争格局的“生死胜负手”。
谷歌资本开支提升对产业链产生深远影响，直接拉动上游半导体制造与芯片采购需求，巩固Nvidia在AI加速器市场的领先地位，带动台积电、三星等晶圆代工厂的先进制程产能紧张。数据中心配套设施厂商将迎来利好，液冷服务器、电力分配系统、氢能与太阳能基础设施等企业将显著受益。国内科技企业可借助这一窗口强化自主创新路径，逐步进入国际标准赛道。
本周计算机行业成交总金额为7603.27亿元，市占率由上周全市场第二下降到第五位，处于底部小幅震荡状态。行业日均换手率下降到全市场第五位，无明显持续趋势。行业流通总市值同步板块涨幅小幅上扬。
综合分析，谷歌资本开支增长对AI板块产生利好推动，但对国内计算机行业的市场数据拉动较为有限。中报报表即将公布，计算机行业指数也较难以在中报期有上佳表现。场内资金争夺加剧，市场未来格局将以板块轮动为主要特征。目前判断计算机行业产生中期趋势性行情的条件尚不充分。
行业风险因素包括宏观刺激政策不及预期、境外对中出台针对性制裁措施、中美、中欧关系进一步恶化等。