生猪期货周报总结
一、行情回顾
现货猪价处于供需博弈阶段，养殖端挺价情绪升温，二育逢低入场支撑猪价回暖，但高温天气下终端需求低迷压制猪价上行空间，整体偏震荡。盘面受情绪支撑表现强势，近期由贴水转为升水现货。
二、生猪基本面分析
2.1 出栏节奏放缓猪价止跌回暖
- 生猪出栏均价14.31元/公斤，环比下跌0.24元/公斤。
- 标肥价差-0.25元/公斤，环比扩大0.07元/公斤。
- 二育逢低补栏情绪升温，月底规模场出栏缩量，出栏节奏放缓支撑猪价止跌回暖。
- 需求端低迷仍是限制猪价持续上行的因素，短期现货猪价维持震荡。
2.2 月底供给短期缩量累库风险加大
- 能繁母猪存栏量4042万头，同比上升1.2%，环比回升0.1%，相当于正常保有量的103.6%。
- 样本规模场能繁母猪存栏量509.82万头，环比上调0.29%，同比增长4.2%。
- 商品猪存栏数3574.72万头，环比增加0.3%，同比增长5.63%。
- 商品猪出栏量1076.82万头，环比增加1.6%，同比增长23.6%。
- 7月初养殖端压栏、二育情绪升温，截留部分标猪猪源，出栏节奏放缓。
- 近期猪价走弱，缩量挺价情绪渐起，供给有所缩量。
- 出栏均重123.49公斤，环比下降0.01公斤，大猪供给压力有所缓解。
2.3 淡季需求低迷开工率窄幅波动
- 重点屠宰企业开工率26.48%，环比上升0.37%，整体仍在低位窄幅波动。
- 冻肉库容率17.44%，环比下降0.02%，冻肉走货缓慢，终端鲜销走货不畅，存在被动入库现象，冻品库存去库缓慢。
2.4 饲料原料窄幅波动养殖利润仍有一定空间
- 玉米现货均价2409.9元/吨，环比下跌3.73元/吨。
- 豆粕现货均价2993.14元/吨，环比上涨78元/吨。
- 自繁自养养殖盈利114.86元/头，环比下降45.44元/头。
- 外购仔猪养殖亏损71.84元/头，环比缩小72.01元/头。
- 规模场自繁自养仍有一定利润空间，但仔猪补栏成本较高，外购仔猪养殖利润空间被压缩。
三、行情总结
- 生猪行业处于产能释放阶段，终端消费处于淡季。
- 养殖端对后续需求回暖存在预期，逢低压栏和二育操作对猪价形成支撑，短期现货价格震荡。
- 盘面短期看涨情绪升温，受旺季消费预期及产能调控政策提振。
- 中期存栏基数偏高，供给压力持续释放，压栏和二育操作导致供给后置，进一步加剧中期供应压力。
- 短期内盘面维持阶段性反弹走势，但受制于供给端压力，反弹空间有限。
- 生猪2509建议区间14000-15000元/吨。
