生猪期货周报：季节性旺季支撑猪价供给压力限制反弹空间

2026-01-16 柴颖华国元期货故人

行情回顾：春节备货零星开启，需求逐步回升，支撑现货价格走强。主力2603合约受节后需求回落预期影响贴水现货，但在基差修复支撑下盘面偏强运行。
需求分析：气温下降推动春节备货需求，终端需求走出元旦后空窗期，呈现回升态势，大猪需求增量明显，仔猪价格回暖。重点屠宰企业开工率回升，冻品库存小幅下降，显示需求仍处旺季。
供应分析：能繁母猪存栏量连续两个月下降，但前期基数较大，26年上半年仍处产能兑现期。规模场12月出栏量回升，1月出栏节奏偏缓但中下旬有集中出栏预期，出栏均重有所回升。
成本分析：玉米、豆粕价格上行，养殖端小幅盈利，行业亏损程度减轻，关注产能去化进度。
行情总结：腌腊高峰已过，鲜品猪肉购销热度偏低，但春节备货推动消费端季节性回升。供应端1月维持宽松格局，现货价格走高带动近月合约偏强，但反弹空间需保持谨慎。生猪2603参考区间11500-12500元/吨。