PX-TA产业链分析
PX环节
- 供需情况：石脑油供需偏弱，PX环节效益修复，PXN修复至280（+18），PX-MX修复至129（+19）。
- 供应：PTA装置运行平稳，负荷持稳至79.9%（+0.2%）；三房巷一线160w新增产能试运行中，关注出料情况；8月市场传闻逸盛海南、逸盛大化、嘉兴石化等检修计划，关注实际兑现情况。
- 库存：装置检修进入尾声，供增需减下库存转缓，社会库存至222万吨（+2）。
- 效益：TA现金流加工费压缩至198（-19），PTA现金流加工费已降至历史低位，后续或出现计划外检修及大厂联合挺价。
- 需求：长丝短纤负荷小幅上调，聚酯负荷回升至88.7%（+0.4%）；长丝产销良好，库存压力缓解；8月部分秋冬季订单启动，旺季预期下预计仍有望拉动订单释放，长丝短期难见减产。
- 终端：织机负荷小幅回升，纱厂负荷微幅下调，终端现实订单暂未见改善，关注进入8月后秋冬订单表现。
PTA环节
- 供需平衡：PX-TA产业链基本面驱动有限，宏观“反内卷”政策影响暂时难以评估，仍需等待进一步政策出台。
- 炒作情绪：当前炒作情绪初步降温，后续关注具体政策出台。
- 老旧产能影响：PX涉及产能177万吨（占国内产能4.1%），若受波及停车将影响月度产量13.4万吨；PTA涉及产能131.5万吨（占国内产能1.5%），均为长停装置，几乎不产生影响。
MEG环节
- 供需平衡：MEG供需平衡表显示...
- 检修情况：MEG检修情况...
- 投产计划：PX-PTA-MEG投产计划...
关键数据
- PX：中国PX现货价5000元/吨，PX主力基差126元/吨，PX09-01月差140元/吨。
- PTA：PTA市场价4780元/吨，PTA主力基差16元/吨，TA09-01月差5218元/吨。
- MEG：MEG华东4429元/吨，EG主力基差533元/吨，EG09-01月差162元/吨。
研究结论
- PX-TA产业链：近端供需矛盾不大，趋势上产业链利润仍维持向上集中格局，短期或出现PTA减产挺价行为，逢低做扩加工费。
- MEG：MEG各路线利润...
其他数据
- PX：PX-国际汽柴油裂解价差、PX-国内汽柴油裂解价差、PX-石脑油裂解重整、PX-芳烃调油经济性等。
- PTA：PTA-供应、PTA-进出口、PTA-库存等。
- 聚酯：聚酯-综述、聚酯-供应、聚酯-库存、聚酯-出口、聚酯-进口、聚酯-利润等。
- 聚酯下游：织造开工、织造库存及订单、纱厂库存、粘胶相关、终端宏观、纺服出口等。
- MEG：MEG各路线利润、乙二醇周度港口库存、乙二醇01合约基差、MEG总负荷、MEG周度煤制产量、MEG煤制产能、MEG(乙二醇)：出口数量、MEG(乙二醇):进口数量、乙二醇周度港口库存、MEG：港口出库量等。
