玻璃月报：近期监管趋严，短期波动加大

玻璃基本面分析总结

1. 玻璃行情回顾

• 本月玻璃走势整体较强，在原料支撑及政策刺激下持续大幅反弹，月末因短期过快上涨引发交易所监管导致大跌。

2. 估值分析

• 基差：有所收窄，盘面月末情绪略有降温。
• 套利：纯碱与玻璃主力价差走弱，玻璃9-1价差缩小，远月情绪抬升，整体C结构仍维持。
• 利润：各产线生产利润均值低位震荡，行业承压，煤制成本逐渐参考，短期利润略有修复，中期出清趋势或仍将维持。

3. 驱动因素分析

• 产能开工：整体低位持稳。
• 地产前端：土地购置费及新开工面积同比略有缓和，但整体仍显疲软。
• 地产后端：施工面积及竣工面积同比降幅减缓。
• 汽车：产量及销量同比降幅收窄。
• 库存：全国总库存在本月小幅增加，累库速度较往年慢，雨季后或传导下游补库。
• 表消（估算）：数据未详细展开。

4. 观点总结

• 供应端：7月变化不大，上半年低位波动，近期利润略有修复，政策刺激下预期好转，出清趋势或将阶段性放缓。
• 需求端：地产前端需求无明显好转，1-6月新开工及竣工同比降幅均有所减缓，后期关注雨季补库需求。
• 库存端：全国总库小幅增加，雨季后或传导下游补库，上游小幅去库。

5. 策略建议

• 单边：近期监管趋严加剧近月合约波动。
• 套利：纯碱玻璃价差中长期或呈缩小趋势。
• 移仓：玻璃主力下月或将逐步移仓，关注月间价差波动。

6. 免责声明

• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，交易决策自行承担风险。