铁矿石周报：政策监管趋严，铁矿下行风险加大

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2023年01月16日 政策监管趋严，铁矿下行风险加大 铁矿石周报 *观点概述：供应端全球铁矿发运进入淡季，环比大幅回落，国内矿山产 量亦处在季节性低位，需求端上周铁水产量小幅增加，钢厂盈利有所修操作评级 复但仍处于低位，预计短期铁水产量保持弱稳，钢厂方面进口矿库存继 铁矿★☆☆ 续增加，节前补库基本完成，但库存水平并不算高。近期地产改策的放韩惊高级分析师 松使得终端需求存在转好预期，菱加钢厂铁矿库存水平偏低，铁矿价格F03086835Z0016553 受到乐观预期的支撑，周未发改登发文表示约谈有关铁矿石盗讯企业 工信部也提及坚决温制大宗商品过度投机炒作，短期铁矿石受到的监管压力进一步加大，铁矿石期价存在高位回落并且波动加剧的风险 *供应方面：上周公布的澳洲巴西发货总量为2267.4万吨，环比大幅减少 548.6万吨，随岩年末矿山冲里的结束，海外发货进入季节性淡季，分地区来者，澳洲方面发货量减少82.8万吨，发往中自的量增加165.5万吨 巴西方面发货大幅减少465.8万吨，随着钢厂节前补库的逐步结束，上周 铁矿港口库存里新增加，受季节性影调，国内矿山产能利和用率外比下滑 并继续处于低位， *需求方面：全国247家钢厂高炉开工率为75.68%，产能利用率为 82.56%，日均铁水产量为222.3方吨，上周铁水产里小幅增加，钢厂盈 利有所修复但仍处于低位，预计短期铁水产量保持弱稳，钢厂方面进口矿库存大幅增加，节前补库基本完成，但库存水平并不算高， *价差方面：铁矿主力台约基差蒸荡，跨期价差12305-12309需荡， *风险提示：外矿供给不及预期，终端需求超预期，去观政策变化， 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公可不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分行情概览 表1：期货行情 价格周涨跌周涨跌幅 12305.DCE收盘价832.59.501.15% SGX结算价：当月 123.59 7.39 6.36% SGX结算价：2个月 124.52 10.25 8.97% SGX结算价：6个月 121.08 9.76 8.77% SGX结算价：10个月 118.62 9.74 8.95% 数据来源：wind 注：1、铁矿石期货合约单位为元/吨，2、SCX牌期续算价单位为关元/平吨， 图1：铁矿石5-1价差历史图图2：铁矿石1-9价差历丈图 +119051190112005120C1/5119011180912001119C1/5 60 50- 30 0 0 50- 30· 60 100 06- 150 120 200 150 250J 516 117 116 916 择来源：wind，我的钢铁网，国投安信期货琴理教据来最：wind,我的罚缺网，国提安信期货签位 图3：螺纹/铁矿主力合约收盘比价图4：焦炭/铁矿石主力合约收盘比价 2023-年2022年+2021/32023.年2022.年+2021/3 -6 7- 8-6- 国投安5-国投安信期 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind，我的钢铁网。国投安信期货警理致据来源：wind.我的们然， 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：（焦煤-铁矿石）主力合约收盘价差 图6：DCE铁矿石主力成交持仓 +2023年-2022年 +2021/3 DCE快矿石主力连续成交11/2 手 3,500 3,000 1,400,000 1,200,000 投安信期 2,5001,000,000 800,000 2,000 1,500600,000 1,000400,000 0+ 1月3月 5月7月9月11月 200,000- 20221172022523202291420231 数择来源：wind,，我的韧缺网，国投安信期货琴理 数据来源：wind,我的钢铁网， 国安信物贷整理 表2：现货行情 价格 用涨跌 周涨跌幅 近一个月涨跌幅 近一年涨跌幅 62%普指数 127 7.20 6.01% 15.14% 6.01% PB粉 911.83 16.49 1.84% 0.97% 1.84% 纽灵粉 900.71 18.38 2.08% 1.58% 2.08% 丧克粉 896.84 19.42 2.21% 1.59% 2.21% 全布巴粉 899.33 17.23 1.95% 1.95% 1.95% BRBF 871.58 19.65 2.31% 3.23% 2.31% 卡粉 872.01 21.76 2.56% 2.43% 2.56% 罗伊山 902.3 5.47 0.61% 0.24% 0.61% 超特粉 912.97 27.12 3.06% 4.08% 3.06% 卡拉拉精粉 946.87 11.11 1.19% 7.98% 1.19% 混合粉 920.54 8.74 0.96% 4.72% 0.96% 杨迪粉 934.73 22.22 2.44% 3.44% 2.44% 教据来源：我的钢铁网，#ind，国报信别贷整理 注：1、62%普氏格数单位为关元/干吨。2、系中各品种均为符合品牌交标准的粉矿，已折为盘西对应的标准交割品，羊位为元/于吨 图7：铁矿石主力（期一现）/现比价图8：国产精粉/PB粉比价 2023·年2022年2023年2022年20241/3 % 1.8 0 M 3国投安期货 1.6 国投安信期 91.4 61.2 12 15-0.8- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信物贷整型数据来源：我的钢铁网，署ind，国投安信物贷整型 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：PB块/PB粉比价图10：卡粉/PB粉比价 2023.年2022.年+20241/3+2023-年2022.年2021/3 1.51.5- 1.4 1.4- 1.3 1.2 1,1 1 0.9 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网，wind,国投安信货整理资据来源：我的朗缺网，wind，国投安信货教证 图11：钢坏-生铁价差（唐山）图12：PB粉/超特粉比价 2023.年2022.年2021/32023.年2022.年-2021/3 1,5001.8 1.7 1,200 1.6 国投安 0061.5 600 1.4 1.3 300 1.2 1.1 1月 3月5月 7月9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数据来源：我的钢软网， wind, 国投安信商贷整理 数据来源：我的钢软网，wind, 国投安信商货整理 图13：钢坏/PB粉比价 图14：高炉开工率（周） 2023年 ←2022年 +2021/3 全国247家钢厂高炉开工率 1/2 8-100 80 60 国投安信 40 20 1月3月5月7月9月11月20201172020124202110152022826 数括未源：我的娱网，图ind，国投实信期货签理数括未源：我的何娱网，wind，国投安信期货整理 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资据，特载请注明出处 第二部分基本面数据 图15：钢厂球团、块矿及烧结矿入炉配比（周）图16：64家钢厂进口矿烧结粉矿岸存及日耗（周）缺矿石钢厂调查：块矿入炉配比【1/3+进口矿烧站粉矿总日耗：64家：41/2 %万吨 75--182,20060 17 742,000 1650 151,800 141,60040 131,400 1230 1,200 11 70·101,00020 2018119201912132021102220221118202112220211022202262420221230 数择来源：我耐钢缺网，wind，国投实信贷整理数据未源：我的何铁网，wind，国投安信期贷整理 图17：铁矿石主要港口成交量图18：贸易商港口现货日均交量（月） 2023.年2021/32023.年2022.年+20241/3 万吨万吨 350 240 300 210- 250 180 200- 150 150-120 10090- 50-60 30 0. 1月3月5月7月9月11月 1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网，wind,国投安信期贷整理数播未源：我的何娱网，wind，国投安信期货然理 图19：45港进口铁矿石总库存及贸易矿量（周）图20：45港日均疏港量及压港天数（周） +进口铁矿石港口总库存：贸易矿1/2进口铁矿石日均疏港量：45个港1/2 万吨万吨万吨天 18,00010,000360120 16,000-9,000330100 80 14,000-8,000300- 60 12,0007,000270- 10,0006,000 240F40 20 8,000- 2020117 20213122022422 210- 5,000 20201172021182021123120221216 +10 数招未源：我的缺网，wind，国投安信期货签型款括未源：我的罚娱网，wind，国投去信期贷琴理 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：矿山产能利用率：全国266座矿山（月） 图22：进口矿库存消费比：247家样本钢厂（周） 2023-年2022年2021/3 违口矿库存消费比：247家样本41/1 45- 72 42 69 66-39 63- 36 60- 57-33- 5430- 51 1月3月5月7月9月 11月 20201320201127202110222022916 资据来源：我的闭缺网 款括未源：我的何联网，国报信期货参型 图23：澳洲、巴西铁矿石发货量（周）图24：四大矿周度总发运量 巴西铁矿石发货量：合计（周）【1/32023.年2022年2021.年 万吨万吨 2,100-2,100 1,800 2,000- 1,500 1,900- 1,800 1,2001,700 9001,600 1,500 600 1,400 3001,300 20211222021932022415202211251月3月5月7月9月11月 致据未源：我的罚缺网，wind，国投安信期货签型致据未景：我的舒缺网，wind，国投安信期货琴理 AA 图25：谈水河谷铁矿石发货量（周）图26：力拓铁矿石发货量：至中国（周） +2023年2022年→2021.年+2023.年2022.年+2021.年 万吨万吨 800L00Z 00 600 600 500 500- 400 400 300 200 1月3月 5月7月9月 11月 300 200 1月3月5月7月9月11月 致据未源：我的们缺网，wind，国投安信期货签理数择来源：我的纲缺网，wind， 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图27：必和必拓铁矿石发货量：至中国（周） 2023-年2022·年2021·年 万吨 图28：FMG铁矿石发货量：至中国（周） +2023年2022-年02021.年 万吨 600420 390 550 360 500- 450 330 300 400270 350240 300 1月3月5月7月9月11月 210 1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网，wind，国投安信期贷整理数据来源：我的钢缺网，图ind，因投安信期货整理 图29：千散货运输指数图30：澳洲、巴西至青岛运价指数 +波罗的海巴拿马型船指数(BPI）1/3+铁矿石运价：西澳青岛(BC1-1/2 点点 12,000r6,00050- 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 5,000 4,000 3,000 2,000 40 30 20- 10- 0-