PVC需求未实质性改善价格延续震荡运行

2025-07-28 冠通期货 Zt

基本面上看，PVC市场呈现供需错配格局：

供应端，鄂尔多斯氯碱、伊东东兴等装置检修导致开工率环比下降0.80个百分点至76.79%，但整体开工率仍处于近年同期高位；7月份新增产能40万吨/年的天津渤化和50万吨/年的万华化学已试产。

需求端，房地产持续调整，1-6月房地产开发投资同比下降11.2%，商品房销售面积和销售额分别下降3.5%和5.5%；新开工面积下降20.0%，竣工面积下降14.8%。截至7月20日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落5.27%，处于近年同期最低水平，显示房地产改善仍需时间，政策刺激效果待观察。

库存方面，截至7月24日当周，PVC社会库存环比增加3.97%至68.34万吨，虽同比减少28.23%，但绝对量仍偏高，隆众统计显示华东、华南仓储库容从21家增至41家。

研究结论：PVC供应端短期收缩但长期新增产能压力存在，需求端受房地产拖累持续疲软，库存累积压制价格，整体改善需依赖房地产政策实质性落地。

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