继续强调重视PCB设备板块PCB厂商资本开支上调26年资本开支确定性逐步增强

继续强调重视PCB设备板块：PCB厂商资本开支上调，26年资本开支确定性逐步增强。

核心观点与事件：

1. 海外客户对泰国产能重视度提升：

   • 机构调研显示，各PCB大厂军备竞赛加剧，对2026年资本开支计划提前制定，部分厂商已提前开工。
   • 海外大厂（如谷歌率先调涨capex）引导PCB厂商重视海外产能，预计剩余三大互联网大厂也将提升capex指引，明确2026年增长预期。
   • 泰国产能因供应链安全问题（高阶HDI能力）得到海外CSP重视，此前因成本问题未被重视，现capex指引将上调。

2. PCB设备厂商盈利能力提升：

   • PCB板块作为海外算力核心，2026年增长预期确定，PCB厂商扩产信心坚定，直接受益设备厂商远期盈利能力。
   • 市场此前担忧设备厂商作为PCB景气度的二阶导，无法看到2026年业绩确定性，但现阶段扩产预期逐步加强。

关键数据与研究结论：

• 设备厂商国产替代加速：
  • 芯碁微装（LDI曝光设备国产龙头，替代以色列Orbotech）。
  • 大族数控（钻孔机国内龙头，HDI设备紧缺）。
  • 鼎泰高科（PCB钻针销量市场领先，受益高多层通孔机械钻孔等高端需求）。

总结： PCB设备板块受益于厂商资本开支上调及海外产能重视度提升，2026年业绩确定性增强。设备厂商盈利能力将随PCB景气度提升，国产替代加速，相关企业（如大族数控、芯碁微装、鼎泰高科）直接受益。