公司事件点评报告：消费电子平台型公司，布局汽车+人形机器人赛道打造新增长极

核心观点与关键数据

• 苹果折叠屏手机: 预计2026年下半年推出，采用UTG玻璃盖板，具备高耐用性和透光性。UTG市场在2025年出货量预计达3370万片，同比增长36.7%。
• iPhone 17系列: 预计搭载3D玻璃背板，市场销售额在2024年达5.42亿美元，预计2031年达6.73亿美元。
• 小米汽车YU7: 销售火爆，带动智能玻璃需求。蓝思科技提供超薄夹胶玻璃、智能天幕玻璃等，预计提升整车续航50-100公里。
• 人形机器人: 全球市场规模预计2029年达129亿美元，蓝思科技已布局相关业务，与智元机器人合作推出"灵犀X1"。

研究结论

• UTG玻璃盖板: 有望持续导入下游大厂新款折叠机，提升公司收入。
• 3D玻璃后盖: 蓝思科技技术领先，有望在iPhone 17系列等新品中保持较高份额。
• 智能玻璃: 小米汽车的成功推动车载智能玻璃需求增长，蓝思科技汽车玻璃业务迎来增量。
• 人形机器人: 公司已进入该领域，未来有望成为中国最大的具身智能硬件核心制造平台之一。

盈利预测

• 2025-2027年收入: 分别为907.89、1443.36、1863.67亿元。
• EPS: 分别为0.99、1.58、2.07元。
• PE: 对应19.82、12.49、9.52倍。
• 投资评级: 首次覆盖，给予"买入"。

风险提示

• UTG产品导入不及预期。
• 人形机器人商业化进度不及预期。
• 下游客户手机出货量不及预期。