特斯拉量产恢复推进，Robotaxi加速商业化落地

智能驾驶

• 京穗深三城联动测试：小马智行在北京、广州、深圳开启7×24小时自动驾驶测试，体现技术成熟度，改善夜间出行问题。
• 第七代自动驾驶车辆：小马智行第七代极狐阿尔法T5自动驾驶车辆在北上广深获测试许可，加速Robotaxi商业化落地。
• 零跑B01上市：零跑B01以8.98-11.98万元价格上市，搭载激光雷达、端到端辅助驾驶和双高通旗舰芯片。
• 如祺出行“Robotaxi+”战略：如祺出行提供一揽子解决方案，加速Robotaxi大规模商业化落地，计划覆盖100城、建超万辆车队。
• 知行科技与地瓜机器人合作：双方合作推出基于地瓜机器人RDK S100P智能计算平台的机器人控制器iRC100。

核心观点

• 智能驾驶：景气度稳健向上，智驾渗透率提升，Robotaxi加速商业化落地。
• 机器人：景气度保持稳健向上，WAIC大会展示机器人应用，启源承接智元远征系列总成代工。

投资建议

• ROBO+是汽车板块最强产业趋势，智驾和人形机器人为具身智能最重要方向。
• 智能驾驶：高阶智驾1-N，Robotaxi 0-1，供应链芯片、激光雷达和清洗等赛道迎来爆发式增长。
  • 2025年高阶智驾渗透率将提升至15%。
  • 建议关注华为系、理想汽车、小米集团等整车厂商，以及地平线机器人、禾赛科技、速腾聚创等零部件供应商。
• 机器人：下半年关注上半身技术迭代及零部件门票行情。
  • 本体方面，看好特斯拉、figure、华为、字节、小米、智元等。
  • 供应链方面，25H2重点关注特斯拉、智元、华为供应链，关注触觉传感器、谐波减速器、摆线针轮、高功率密度电机、peek以及粉末冶金工艺。
  • 技术迭代方面，关注灵巧手、电机和peek等。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 汽车与电动车产销量不及预期。
• 人形机器人进展不及预期。