2025Q2环保行业基金持仓市值75亿，相较Q1略有下降环保周报

本周市场表现

• 环保板块上涨1.66%，表现劣于大盘上证综指（上涨1.67%）。
• 涨跌幅前三的行业：建筑材料（8.2%）、煤炭（8.0%）、钢铁（7.7%）。
• 涨跌幅后三的行业：银行（-2.9%）、通信（-0.8%）、公用事业（-0.3%）。
• 环保板块细分子板块涨跌幅：资源化（8.32%）、大气治理（4.37%）、固废中环卫（5.76%）、垃圾焚烧（1.87%）等上涨；固废其他板块（-3.93%）下跌。

专题研究：基金持仓

• 2025Q2环保行业基金持仓市值75亿，占总基金市值比重0.1%，较Q1（80.6亿，0.12%）下降。
• 持仓市值最高的板块：垃圾焚烧。
• 持仓市值排名前十的股票：瀚蓝环境（12.08亿）、伟明环保（11.92亿）、龙净环保（6.12亿）等。
• 持股基金数量排名前十的股票：瀚蓝环境（56家）、苏试试验（32家）、景津装备（22家）等。
• 基金重仓持股占流通股比例超5%的公司：大地海洋（12.72%）、景津装备（7.08%）等。
• 加仓市值排名前十的公司：惠城环保（5亿）、上海洗霸（4.1亿）、瀚蓝环境（2.77亿）等。
• 减仓市值排名前五的公司：聚光科技、景津装备、旺能环境、兴蓉环境、三峰环境等。

行业动态

• 全国首个数据中心源网荷储一体化绿电直供项目投运。
• 四川省发行2025年专项债券，总额852.6698亿元，重点投向项目建设、补充政府性基金财力及偿还政府拖欠企业账款。
• 水利部发布《中国节约用水报告2024》，显示全国农业用水量减少，工业用水量增加，居民人均生活用水量127升每天。
• 海南省发布《海南低碳岛建设方案》，打造低碳发展先进理念窗口。
• 上海证券交易所受理富国资产-首创水务持有型不动产资产支持专项计划，拟发行7.3亿元。
• 甘肃“十五五”期间将强化大气污染防治，提升清洁空气水平。
• 美国科学家开发出高效环保的锂离子电池回收新工艺。
• “绿水青山就是金山银山”理念20年暨实践创新基地工作座谈会召开。
• 江西省印发《关于进一步加强危险废物环境治理和风险防控的工作方案》，提出危险废物填埋处置量占比控制目标。
• 生态环境部就《赤水河流域水污染物排放标准》和《丹江口库区及上游流域水污染物排放标准》公开征求意见。

投资建议

• “十四五”期间，节能环保及资源循环利用有望维持高景气度。
• 化债背景下，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。
• 水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革。
• 重点推荐：瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境。
• 建议关注：旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保。

风险提示

• 项目推进不及预期、市场竞争加剧、国际政治局势变化、政策推进不及预期、电价下调风险。