食品饮料行业2025Q2基金持仓分析：白酒重仓比例持续回落，大众品除休闲食品外均有下降

2025Q2食品饮料行业重仓比例大幅下降，超配比例持续降低。食品饮料行业重仓基金为3146家，环比减少611家；重仓持股总市值为2437.16亿元，环比下降494.83亿元；重仓比例为3.38%，环比下降0.85pcts，低于5年均值（7.04%）。白酒板块重仓比例持续回落，自2025Q1大幅下降后，2025Q2重仓比例为2.90%，环比-0.81pcts；大众品板块除休闲食品外均有下降，饮料乳品重仓环比下降0.04pcts至0.21%，食品加工、调味发酵品与非白酒重仓比例环比小幅下降0.01pcts分别至0.05%、0.04%与0.11%。食品饮料重仓比例前十合计重仓比例为3.09%，环比-0.86pcts，贵州茅台、五粮液、山西汾酒居前三位，TOP10中白酒个股占据7个席位；基金重仓比例环比上升幅度前5个股全为非白酒个股，分别是东鹏饮料、盐津铺子、燕京啤酒、万辰集团、西麦食品；基金重仓比例下降幅度前5个股除伊利股份外，其余分别为贵州茅台、山西汾酒、洋河股份和今世缘。

投资建议：提振内需政策红利和理性消费、情绪消费、健康消费趋势下，食饮行业存在结构性投资机会：（1）成长赛道：可以关注饮料、零食、保健品行业的投资机会，其中饮料行业重点关注能量饮料赛道的优质龙头，零食行业关注在渠道和品类创新方面与时俱进的优质龙头，保健品可以关注在年轻消费品类和高增长功效赛道布局的龙头；（2）边际改善赛道：可以关注啤酒、调味品、乳制品行业的投资机会，其中啤酒行业可重点关注产品结构偏低的龙头，调味品行业可关注在复合调味品和健康调味品方面布局较优的龙头，乳制品建议关注业绩表现较优的龙头；（3）筑底赛道：白酒行业处于筑底阶段，低估值+高分红为股价提供强支撑，预计随着渠道库存逐步出清，市场有望提前于白酒企业报表端业绩拐点而迎来向上拐点，可以静待投资机会。

风险因素：政策风险、食品安全风险、经济增速不及预期风险。