2025Q1环保行业基金持仓市值80亿，向垃圾焚烧和设备龙头公司集中环保周报

一、本周市场表现

截至2025年4月30日，环保板块整体下跌0.02%，表现优于大盘。细分板块中，水治理板块上涨1.09%，大气治理上涨0.51%，固废中环卫上涨2.40%，垃圾焚烧板块上涨0.03%，资源化板块上涨0.53%，固废其他板块上涨2.08%；环保设备板块上涨0.63%，检测/监测/仪表下跌3.51%，环境修复下跌2.37%。个股方面，涨幅前十的分别为科净源、万德斯、正和生态等，跌幅前十的分别为中国天楹、远达环保、京源环保等。

二、专题研究：基金持仓分析

2025年一季度，基金持有环保股总市值为80.6亿元，占总持仓比重的0.12%，主要聚焦在垃圾焚烧发电和环保设备板块。持股市值排名前三的公司分别为伟明环保（13.13亿元）、瀚蓝环境（9.62亿元）和景津装备（8.25亿元）。从持股基金数量看，苏试试验和瀚蓝环境遥遥领先。基金重仓持股占流通股比例中，大地海洋和聚光科技占比最高，分别达到11.14%和10.18%。一季度基金主要进行加仓操作，苏试试验获得加仓规模最大（5.73亿元），瀚蓝环境、冰轮环境、旺能环境、兴蓉环境也获得较多加仓；减仓规模较多的公司有龙净环保、中国天楹等。

三、行业动态

1. 生态环境法典草案提请全国人大常委会审议。
2. 国务院报告显示2024年生态环境质量改善指标完成情况良好，2025年将持续深入推进污染防治攻坚战。
3. 财政部、生态环境部就《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》征求意见。
4. 广州市调整中心城区自来水价格。
5. 深圳市征集2025年国家鼓励发展的重大环保技术装备。

四、公司公告

多家环保公司发布2025年第一季度报告，业绩表现不一。例如，首创环保营收减少但净利润增长，三峰环境营收微增但净利润增长，中山公用营收、净利润均大幅增长，旺能环境营收、净利润均增长，冰轮环境营收减少但净利润增长等。

五、投资建议

“十四五”期间，国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更高要求，节能环保及资源循环利用领域有望维持高景气度。化债背景下，优质运营类资产有望迎来戴维斯双击。水务和垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望受益。重点推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境，建议关注旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保。

六、风险提示

项目推进不及预期、市场竞争加剧、国际政治局势变化、政策推进不及预期、电价下调风险。