Alphabet 发布的 2025 年第二季度财务报告显示,总收入同比增长 14% 至 964 亿美元,超出市场预期;净利润同比增长 19% 至 282 亿美元。搜索业务保持稳健,收入同比增长 12% 至 542 亿美元,主要受零售和金融服务领域增长推动;YouTube 广告收入同比增长 13% 至 98 亿美元。云业务表现强劲,收入同比增长 32% 至 136 亿美元,主要得益于 Google Cloud Platform (GCP) 的增长。AI 需求推动云业务回款增长 38% 至 1060 亿美元,新客户数量同比增长 28%。公司资本开支同比增长 70% 至 224 亿美元,并将全年资本开支上调至 850 亿美元,以满足 Google Cloud 的强劲需求。鉴于 Google Cloud 业务前景良好,分析师将 2025-2027 年总收入预测上调 1-2%,目标价上调至 221 美元,基于 2025 年预期市盈率 22 倍。维持“买入”评级。