人形机器人行业观点报告：看好宇树机器人产业链

宇树科技公司发展历程及核心产品：

• 成立于2016年，逐步推出Laikago、Aliengo、A1、Go1、Go2、B2四足机器人、通用人形机器人H1、G1等产品。
• 2025年1月参加蛇年春晚，2月发布跳舞视频并称算法升级，年底前人形机器人达“新量级”。
• 5月公司名称变更，G1参加全球首个人形机器人格斗竞技赛事，6月完成C轮融资，年度营收超10亿元。
• 7月中标中移（杭州）人形双足机器人代工项目，开启上市辅导。

核心产品：

• 消费/科研级机器狗：A1、Go1、Go2，分别适用于教育、家庭娱乐和科研。
• 行业级机器狗：Aliengo、B1、B2，用于电力安防巡检、负重载物等工业场景。
• 通用人形机器人：H1/H1-2和G1，H1登春晚，G1具备AI学习和迭代能力，有足球和拳击定制型号。

核心技术优势：

• 电驱路线：成本更低、维护简单、适合量产，区别于波士顿动力的液压驱动。
• AI算法：UnifoLM统一大模型（175B参数），支持多模态指令，动作训练效率提升数十倍。
• 自主研发：核心零部件国产化率达100%，如G1全身43个自由度中23个采用自研电机。

相关公司进展：

• 长盛轴承、奥比中光、华锐精密、中大力德、速腾聚创、凌云光、宝通科技、道通科技、曼恩斯特等均与宇树科技合作。
• 中大力德参股宇树科技10%，道通科技等聚焦能源行业解决方案研发。

投资建议：

• 建议关注长盛轴承、奥比中光、华锐精密、中大力德、速腾聚创、凌云光、宝通科技、道通科技、曼恩斯特、卧龙电驱、金发科技、创世纪等。

风险提示：

• 人形机器人研发进展不及预期；商业化落地不及预期；供应商环节竞争加剧。