人形机器人行业观点更新：赛力斯在机器人赛道持续布局，看好赛力斯机器人产业链

主要观点

1. 赛力斯在机器人赛道持续布局

   • 2023年12月成立合资公司承接机器人业务（注册资本12.2亿元）；
   • 2024年申请并获受理“ROBOREX”商标；
   • 2025年3月与北航合资设立机器人研发公司，并招聘具身智能大模型工程师；
   • 赛力斯智慧工厂拥有超5,000台机器人，具备高水平智能制造能力。

2. 车企“赶潮”人形机器人，软硬件端兼具优势

   • 车企在硬件上因供应链重叠（汽车零部件与机器人零部件相似）具备先发优势；
   • 软件方面，车企拥有自动驾驶人才储备，具备研发具身智能基础；
   • 多家车企通过投资或自研布局人形机器人，如上汽、比亚迪、特斯拉等；
   • 行业融资活跃，如银河通用机器人完成7亿元天使轮融资。

3. 关注赛力斯汽车零部件战略协同伙伴永茂泰受益机会

   • 永茂泰在汽车零部件领域积累技术、渠道等优势，积极布局铝合金产品在机器人领域的应用；
   • 已与客户同步开发机器人相关铝合金零部件，并成立镁合金事业部推进产品开发。

投资建议

• 建议关注永茂泰、隆盛科技、美湖股份等。

风险提示

• 人形机器人研发进展不及预期；
• 商业化落地不及预期；
• 潜在供应商环节竞争加剧。