南华铅日报：“反内卷”对铅助力有限20250722

核心矛盾：铅市场面临利多与利空因素的交织。利多因素包括铅精矿供应偏紧，而利空因素则涉及电瓶消费淡季导致需求较弱、库存累库以及宏观扰动。

重要新闻：钠壹新能源在东南亚市场再次获得钠电池订单，其推出的钠离子摩托车启动电池定价为2元起，相较于传统铅酸电池和锂电池更具性价比，展现了强劲的市场竞争力。公司业务扩张迅速，订单激增，出货高效有序。

关键数据：

• 铅盘面价格：沪铅主力最新价16930元/吨，日跌30元，跌幅0.18%；沪铅连续最新价16900元/吨，日跌60元，跌幅0.35%。
• 铅期货库存：沪铅仓单总计6005900吨，日增0%；沪铅库存周度62335吨；伦铅库存总计264925吨，周减3475吨，跌幅1.29%。
• 铅冶炼利润：铅冶炼利润74.6元/吨，再生铅利润-1149元/吨，铅精废价差0元/吨。
• 废电瓶与铅价相关性：数据显示23年3月废电瓶价格在17000元/吨左右时，铅价表现相应波动。

买卖方向套保比例建议：

• 卖出75%，建议入场区间17400元/吨。
• 买入50%，暂无具体入场区间。

研究结论：当前铅市场波动率处于历史百分位16.6%，整体呈现供需矛盾。建议投资者谨慎操作，结合利多利空因素综合判断，可考虑在17400元/吨附近进行卖出套保操作。