- 核心矛盾：宏观“反内卷”主题支撑乙二醇价格，供应端扰动使其偏强运行，但需求难见起色，供应端频现意外，乙二醇近端格局转强，累库预期推迟，库存低位下保持易涨难跌。短期维持偏强看待。
- 利多解读：
- 国家能源局印发煤矿生产相关通知，核查“以量保价”情况，煤炭生产存扰动预期，煤价大幅拉升推动乙二醇煤制成本上行。
- 卫星石化一线原定8月中旬重启，目前计划推迟，8-9月产量预期下调。
- 利空解读：
- 本周乙二醇华东到港计划20.6万吨，较为集中，港口发货平平，下周一显性库存预计大幅累库。
- 价格区间预测（月度）：
- 乙二醇：4300-4800元/吨
- PX：6500-7400元/吨
- PTA：4400-5300元/吨
- 瓶片：5800-6500元/吨
- 当前波动率：
- 乙二醇：9.09%（20日滚动），历史百分位1.4%
- PX：11.78%（20日滚动），历史百分位17.7%
- PTA：9.30%（20日滚动），历史百分位4.6%
- 瓶片：7.92%（20日滚动），历史百分位0.9%
- 现货敞口策略推荐：
- 产成品库存偏高：做空乙二醇期货（EG2509卖出25%，建议入场区间4550-4700），或买入看跌期权（EG2509P4450买入50%，建议入场区间10-30）防止价格大跌，同时卖出看涨期权降低资金成本。
- 采购常备库存偏低：买入乙二醇期货（EG2509买入50%，建议入场区间4300-4400），或卖出看跌期权收取权利金（EG2509P4450卖出75%，建议入场区间40-70）降低采购成本。
- 关键数据：
- 布伦特原油：69.3美元/桶
- 甲苯FOB韩国：6566美元/吨
- EO：6450元/吨
- PX主力合约：6670元/吨
- PTA主力合约：4824元/吨
- PTA仓单：3074张
- MEG仓单：2168张
- 涤纶长丝产销率：35.8%
- 涤纶短纤产销率：73.6%
- 聚酯切片产销率：104.7%
- 价差：
- TA主力基差：-3016元/吨
- EG主力基差：-1645元/吨
- PF主力基差：-852元/吨
- PX1-5月差：-3452元/吨
- TA1-5月差：-1416元/吨
- EG1-5月差：-39元/吨
- 加工费：
- POY利润：-50-90元/吨
- DTY利润：-50-50元/吨
- FDY利润：-250-290元/吨
- 1.4D直纺短纤利润：-80-160元/吨
- 瓶片加工费：-347-377元/吨
- 切片利润：-160-115元/吨
