资本市场聚焦（七）：市场回暖叠加政策催化，券商2025H1业绩同比高增

一、评级说明
市场指数评级行业指数评级：公司股票评级

二、分析师声明
本报告由署名分析师陶圣禹撰写，具有证券投资咨询执业资格，保证研究结论独立、客观，不受第三方影响。分析师本人及直系亲属与本报告内容无利益关系。

三、免责声明
报告基于公开资料或实地调研，但对其真实性、准确性、完整性不做保证。报告反映分析师个人观点，不代表东海证券立场，可能因时间变化而失效。报告不构成投资建议，使用者需独立判断并承担风险。

四、资质声明
东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。

五、核心观点与数据

1. 行业趋势

   • 非银金融行业关注中报业绩超预期和预定利率调整的催化机遇。
   • 中长期资金入市提振板块配置机遇，险企长周期考核全面落地，引导资金持续流入。

2. 关键数据

   • 申万行业指数：非银金融（0749）与沪深300对比，2024-2025年表现分化。
   • IPO和再融资2025H1边际回暖，2021-2023年规模波动，2025H1回升至12000亿元。

3. 研究结论

   • 非银金融板块受益于业绩催化和资金流入，建议关注相关配置机遇。
   • 险企考核机制优化推动中长期资金入市，行业长期发展潜力增强。