铁矿周报：铁水产量持续下滑，矿价震荡运行

核心观点

• 市场分析：伴随冬季建材消费转弱，铁矿石价格震荡运行。截至周五，铁矿石期货主力合约收于759.5元/吨，环比下跌1.25%；青岛港PB粉价格759元/吨，周环比下跌9元/吨，跌幅1.86%。
• 供应方面：Mysteel统计显示，本期全球铁矿石发运量环比减少69.8万吨，澳洲发运量减少，巴西及非主流发运小幅回升。45港铁矿石到港量环比减少129.4万吨。
• 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.71%，环比减少0.92%，同比增加3.52%；炼铁产能利用率85.55%，环比减少0.58%，同比增加2.80%；钢厂盈利率49.78%，环比增加1.30%，同比增加21.64%；日均铁水产量227.87万吨，环比减少1.54万吨，同比增加6.59万吨。
• 库存方面：Mysteel统计，全国45港铁矿石库存总量14863.06万吨，环比减少111.42万吨，港口库存持续去库，但绝对值处于近3年同期高位。
• 研究结论：临近年底，部分钢厂高炉检修导致铁水产量下滑，高库存压制矿价，但铁水产量仍处高位，铁矿石价格维持震荡格局。需关注后续钢厂利润、高炉检修情况和铁矿发运变化。

策略

• 单边：震荡
• 跨期：无
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

• 宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、去库速度、废钢供应等。