铁矿周报：疏港回升，矿价偏强运行

铁矿周报 疏港回升，矿价偏强运行 朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询编号：Z0015327 2022年12月10日 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03相关数据图表 01 周度观点 1.1周度观点 上周主要观点：宏观+铁矿相对较好基本面促使这一波铁矿价格大幅走强。01现货价格还是有支撑的，港口累库速度较慢，盘面有望延续偏强走势。 本周走势分析：上半周窄幅震荡，后两个交易日再次上涨，价格创阶段性新高。 本周主要观点：供给端依然没有明显扰动，巴西铁矿发运环比略有回落。生铁产量环比仍在下降，但钢材产量已经开始回升，预计铁水基本见底。疏港回升，钢厂开始补库，但还比较慢。盘面延续上涨，不过价格已经偏高，操作上建议观望。 •1.巴西铁矿发运环比有所回落； •2.铁水产量基本见底； •3.钢厂补库，但速度偏慢，港口累库。 风险提示：累库超预期 02 周度重点 2.1发运环比略有回落 巴西铁矿石发运保持低位 澳洲铁矿石发运 2019年 2020年 2021年 2022年 2500 2000 1500 1000 500 0 1月1日 巴西铁矿石发运 2019年2020年2021年2022年 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月17 日 受降雨影响，近期巴西铁矿石发运保持低位，本期巴西铁矿发运690.3万吨，环比增加32.1万吨，同比减少113.8万吨。 澳洲铁矿发运保持高位，本期发往中国的量1658.8万吨，环比增加32.1万吨，同比增加66.9万吨。 澳巴铁矿发运量2613.3万吨，环比增加98.5万吨，同比减少177万吨。 2.2铁水基本见底 铁水产量下降速度放缓钢材产量环比回升 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2019年2020年2021年2022年 1150 1100 1050 1000 950 900 850 800 750 700 五大品种钢材产量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月2日11月11日12月20日1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月13日 247家钢厂高炉产能利用率82.00%，环比下降0.61%，同比增加7.88%；日均铁水产量221.16万吨，环比下降1.65万吨，同比增加 22.46万。生铁产量虽然还在下降，但从五大品种钢材产量数据来推断，接下来其回升概率大。 五大钢材品种供应939.49万吨，增量14.6万吨，增幅1.6%。 2.3钢厂补库，但速度偏慢，港口累库 钢厂铁矿石库存消费比 2020年 2021年 2022年 50 45 40 35 30 25 20 1月 钢厂库存环比增加速度较慢 钢厂进口铁矿石库存 2020年2021年2022年 13000 12000 11000 10000 9000 8000 11月底钢厂已经开始补库，不过由于本身需求尚可，库存增加速度还是比较慢，钢厂铁矿库存9181.7万吨，环比增加33.6万吨，同比减少1132.8万吨。库存消费比33.46，环比增加0.4，同比减少8.41，后期还有补库需求。 2.3钢厂补库，但速度偏慢，港口累库 日疏港量回升，港口缓慢累库 铁矿石日疏港量 2019年 2020年 2021年 2022年 350 300 250 200 150 100 1月 铁矿石港口库存 2019年2020年2021年2022年 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 1月1日2月11日3月20日4月24日6月3日7月9日8月16日9月23日11月4日12月11 日 从疏港量来看，铁矿需求环比回升还是比较明显，45港日疏港量303.25万吨，环比增加3.68万吨，同比增加23.53万吨。 港口延续累库，速度也比较慢，45港进口铁矿库存13384.6万吨，环比增加106.8万吨，同比下降2100.3万吨。 03 相关数据图表 3.1现货价格与基差 超特粉 普氏指数62%Fe 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 铁矿石现货价格（元/吨）铁矿石基差（元/吨） 铁矿石主力合约基差（PB粉） 2019年2020年2021年2022年 600 500 400 300 200 100 19-01-01 03-01 -01 1 0 -100 青岛港PB粉 涨跌 青岛港超特粉 涨跌 基差 涨跌 2022-12-09 825 27 671 21 46 4 2022-12-08 798 16 650 10 42 -28 2022-12-07 782 -5 640 -13 71 23 2022-12-06 787 -2 653 -2 48 7 2022-12-05 789 9 655 16 41 26 PB粉 卡粉 卡粉-PB粉 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 3.2品种价差 高中品价差（元/吨）中品价差（元/吨） 中低品价差（元/吨）块矿和粉矿价差（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 PB粉超特粉PB-超特粉 PB粉 PB块 PB块-PB粉 2500 2000 1500 1000 500 0 500 400 300 200 100 0 -100 19-01-01 -03-01 -01 1 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 2019-01-01 2019-03-01 2019-05-01 2019-07-01 2019-09-01 2019-11-01 2020-01-01 2020-03-01 2020-05-01 2020-07-01 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 0 3.3铁矿石发运量 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 澳巴发运总量 澳洲铁矿石发运 2019年 2020年 2021年 2022年 2500 2000 1500 1000 500 0 1月1日 澳巴铁矿石发运总量（万吨）澳洲铁矿石发运量（万吨） 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月17 日 巴西铁矿石发运量（万吨）澳洲发中国铁矿石量（万吨） 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 巴西铁矿石发运 2019年 澳洲发中国 2020年2021年 2022年 2500 2000 1500 1000 500 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月17 日 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月17 日 3.4铁矿石发运量 力拓发中国铁矿石量（万吨）必和必拓发中国铁矿石量（万吨） 800 700 600 500 400 300 200 100 0 力拓发运量 2019年2020年2021年2022年 700 600 500 400 300 200 100 0 必和必拓发运量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月17 日 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月17 日 FMG发中国铁矿石量（万吨）淡水河谷铁矿石发运量（万吨） 淡水河谷发运量 2019年 2020年 2021年 2022年 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月17 日 FMG发运量 2019年2020年2021年2022年 500 400 300 200 100 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月17 日 3.5生铁产量 高炉产能利用率（%）日均生铁产量 100 95 90 85 80 75 70 65 60 247家钢厂高炉产能利用率 2019年2020年2021年2022年 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月2日11月11日12月20日 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月2日11月11日12月20日 生铁产量 变化 高炉产能利用率 变化 2022-12-09 221.16 -2 82.00% -0.62% 2022-12-02 222.81 0 82.62% 0.10% 2022-11-25 222.56 -2 82.52% -0.84% 2022-11-18 224.85 -2 83.36% -0.73% 2022-11-11 226.81 -6 84.09% -2.22% 3.6铁矿石库存 球团矿库存（万吨）块矿库存（万吨） 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 块矿库存 2019年 球团矿库存 2020年2021年 2022年 1200 1000 800 600 400 200 0 1月1日 粉矿库存（万吨）粗粉库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月11日3月20日4月24日6月3日7月9日8月16日9月23日11月4日12月11 日 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 精粉库存 2019年 粗粉库存 2020年2021年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月1日2月11日3月20日4月24日6月3日7月9日8月16日9月23日11月4日12月11 日 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月11日3月20日4月24日6月3日7月9日8月16日9月23日11月4日12月11 日 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！