GB300升级&HVDC迭代变革，怎么看AI电源行业机遇？

核心观点

• B300 电源方案: B300 机柜电源方案分为高压直流 (HVDC) 和交流直流 (ACDC) 两种。HVDC 方案采用 800V 输入，功率密度高，适用于大规模部署；ACDC 方案采用 220V 交流输入，成本较低，适用于小规模部署。
• HVDC 方案: HVDC 方案由供电端的 HVDC 设备和受电端的机柜组成。供电端设备可将三相交流电转换为 800V 直流电，并提供 UPS 功能。受电端机柜包含 HVDC 模块和超级电容模组，超级电容模组为可选配件。
• ACDC 方案: ACDC 方案由 ACDC 模块和机柜组成。ACDC 模块将 220V 交流电转换为 12V 或 11V 直流电，机柜外需设置电池包和 BBU 模块。
• 电源发展趋势: 未来 B300 机柜的 HVDC 供电端将采用固态变压器，直接将 2 万伏交流电转换为 800V 直流电，能效提升 20% 以上。
• 电源成本: 5.5kW 电源毛利为 35%-42%，成本构成主要为变压器 (44%)、功率模块 (20%-30%)、电解电容 (10%-12%) 和 DSP 芯片 (5%-8%)。
• 进入英伟达供应链门槛: 进入英伟达供应链需具备独立设计能力、完善的生产体系和欧洲厂商合作经验。

关键数据

• B300 机柜 HVDC 方案采用 800V 输入，54V 输出。
• B300 机柜 ACDC 方案采用 220V 交流输入，12V 或 11V 直流输出。
• 5.5kW 电源毛利为 35%-42%，成本约为 1.23 元。
• 5.5kW 电源成本构成：变压器 (44%)、功率模块 (20%-30%)、电解电容 (10%-12%) 和 DSP 芯片 (5%-8%)。
• 12kW 电源价格约为 3.8-4.2 元。
• 功率模块核心供应商包括英飞凌、纳威等。

研究结论

• HVDC 方案是未来 B300 机柜电源的发展趋势，具有高功率密度和能效优势。
• ACDC 方案成本较低，适用于小规模部署。
• 国产电源厂商通过采用国产芯片方案，可降低成本，但性能与国外方案差距不大。
• 进入英伟达供应链需具备较高的技术实力和欧洲市场经验。