【风口研报·公司】英伟达推动AI工厂供电体系升级，这家公司AI服务器电源有望开启放量，HVDC、SST布局延伸供电价值链；SOFC、燃气轮机、商业航天、核电等下游驱动这个小金属品种进入景气大周期-20260604

主题一：英伟达第三代MGX机架有望开启放量，HVDC与SST布局延伸AC供电价值链

• 英伟达CEO黄仁勋与施耐德、GE等合作推出“一整柜”一体化供电方案，支持千瓦级覆盖，通过DSX、MGX与800V HVDC、储能、控制系统共同设计，推动AI服务器电源需求提升。
• 李恒光预计英伟达2026-2028年财务表现：2024年营收52%，增速显著高于公司整体营收增速，一体化供电方案将成为AI数据中心业务增量的重要支撑。
• AI数据中心面临更高机柜功率、液冷比例、功率波动与系统可用性要求，对电源、储能及配电控制提出更高挑战，SST布局延伸AIDC供电价值链。

主题二：国海证券董伯骏最新观点：航发与储能共同驱动铭盐大周期，海盐产能布局基本形成

• 供给端：铬盐环保壁垒较高，中国集中度高（振华股份份额超50%），铬铁矿主要依赖南非进口，国内扩产意愿不强。
• 全球铬盐年产能约100万吨，中国贡献40%以上，其中振华股份占国内50%以上。
• 技术路线：BlomEnergy等ScSZ（氧化锆稳定氧化锆）高格连接体方案是未来主流工艺，替代空间大。
• 关联个股：麦格米特+6.78%，振华股份+1.07%。