食品饮料周报：白酒情绪边际修复，关注中报确定性个股

板块行情

本周食品饮料板块企稳回升，SW食品饮料板块上涨0.97%，在31个申万子行业中排名第14。子板块中，SW软饮料、SW白酒、SW乳品领涨，涨幅分别为2.12%、1.32%、1.01%；SW烘焙食品、SW预食品加工、SW零食跌幅最多，分别下跌1.42%、1.58%、2.55%。个股方面，皇氏集团涨15.53%领涨，立高食品跌5.20%领跌。

行业观点及投资建议

(一) 白酒板块

• 观点：本周反弹继续，板块情绪企稳，估值逐渐修复。当前处于筑底阶段，二季度报表端需降低期待，三季度关注中秋国庆旺季需求与政策催化。
• 关键数据：飞天茅台（散瓶）批价1890元，环比+10元；普五批价870元，持平。
• 事件：茅台省级联谊会牵头成立联营公司，加强价格管控，开发文创茅台酒；酒鬼酒与胖东来联名推出“酒鬼·自由爱”，售价200元。
• 估值：板块估值处历史10年6.1%分位数。
• 推荐：贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘。

(二) 大众品板块

• 观点：外部事件影响短期表现分化，关注中报业绩确定性，中长期看好势能向上个股回调机会。
• 事件：山姆舆情发酵，好丽友等产品上架引发会员抵触，甘源食品、立高食品回调明显；娃哈哈舆论影响下，农夫山泉上涨。
• 分析：山姆已下架好丽友产品，未受实质性影响；农夫山泉红瓶水市占率恢复明显，娃哈哈面临经营阵痛。
• 推荐：有友食品、东鹏饮料、达势股份、立高食品、安琪酵母，市占率恢复的农夫山泉，以及古茗。

重点推荐公司盈利预测表

（表格略，包含代码、名称、最新评级、EPS、PE、股价、预测EPS及预测PE）

投资评级说明

（行业评级、公司评级说明）

风险提示

政策出台和实施效果不及预期，消费复苏不及预期。