核心观点与关键数据
1. 今年以来港股关注度提升
- 港股收益回暖：2025年上半年，恒生指数表现显著优于全球多数发达市场，以20.00%的区间收益率位居全球权益资产“领跑者”之一。
- 港股关注度提高：上半年南向资金净流入超7300亿港元，创历史同期最高水平，占港交所总成交额的44.27%。
- 公募基金配置比例提升：2025Q1，全市场公募基金港股投资市值超过8000亿元，主动权益基金港股仓位达19.10%，连续五个季度攀升。
2. 港股科技板块展望
- 政策支持：国家密集出台科技自立自强政策，强化核心技术攻关与金融支持。
- AI加速突破：中国大模型快速迭代，中美技术差距收窄，中国占据全球前17大开源AI平台的12席。
- 半导体复苏：2025年Q1全球半导体设备出货额同比增长21%，中国以102.6亿美元居全球首位，算力需求反哺产业链回暖。
3. 中证港股通科技指数投资价值分析
- 指数概况：选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券，反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。
- 把握成长性：编制规则关注研发能力，剔除过去两年营收连续负增长以及研发投入占营业收入比例低于3%的企业。
- 收益优势明显：近1年收益率72.99%，远超恒生科技、中证科技等同类指数，自2014年底以来累计收益率达216.81%。
- “龙头”与“黑马”兼具：囊括腾讯控股、阿里巴巴-W等大市值企业，同时覆盖中小盘黑马，整体布局较平衡。
- 聚焦科技：电子、汽车、传媒、医药行业占比较高，形成对科技产业的立体覆盖。
- 估值低于美股对标指数：当前水平为21.5倍，显著低于纳斯达克指数（42倍PE），呈现“高性价比洼地”。
- 股息率持续攀升：股息率为0.93%，显著高于自身历史均值，凸显“高分红吸引力”。
4. 国投瑞银中证港股通科技指数
- 产品概要：以中证港股通科技指数为标的指数，通过被动的指数化投资管理，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。
- 基金经理：由钱瀚与刘扬共同担任基金经理，钱瀚管理国投瑞银沪深300金融地产ETF等7只基金，刘扬管理国投瑞银港股通价值发现A等基金。
研究结论
- 港股市场，尤其是科技板块，在2025年上半年表现优异，关注度显著提升，政策支持与AI技术突破为科技板块带来长期增长动力。
- 中证港股通科技指数凭借其严格的编制规则和优异的收益表现，具备较高的投资价值，当前估值低，股息率高，适合长期配置。
- 国投瑞银中证港股通科技指数基金即将发售，由经验丰富的基金经理管理，适合投资者通过被动指数化投资参与港股科技板块。
