电新周报：光伏反内卷扎实推进，关注氧化物、聚合物固态电池商业化进展

子行业周度核心观点

光伏&储能

• 硅料价格连续上涨，产业链涨价趋势向中游传导，组件端报价及集采投标价格上浮。
• 两家硅料企业否认以低于成本价销售，显示“反内卷”价格监管力度较大。
• 后续关注价格管控持续性、违规行为处罚力度、需求端影响及供给端开工率/产能淘汰政策。

风电

• 英国AR7 CfD拍卖计划改革落地，放宽固定式海风项目投标要求，延长中标后差价合约合同期限。
• 预计将带动本轮英国海风招标规模超预期，推荐大金重工、东方电缆、明阳智能。

锂电

• 氧化物聚合物路线的半固态/全固态电池有望率先进入商业化推广，突破电导率和常温性能衰减问题。
• 锂金属负极应用打开能量密度上限，整体进展或快于硫化物体系。
• 建议关注设备、硫化锂、锂金属负极、集流体变化等环节。

电网

• 国网25年特高压设备第三次招标发布，预估招标金额约10亿元。
• 赣江—赣南1000千伏特高压交流纳入国家电力发展规划，夯实十五五期间项目储备。
• 重申看好下半年特高压设备招标释放，25年招标额有望突破500亿。

新能源车

• 理想i8开启预售，小订表现良好，关注正式上市及市场反应。
• 国家反内卷措施持续落地，预计后续政策将进一步加强。

氢能与燃料电池

• 甲醇燃料在船舶的应用打开绿氢项目产能消纳突破口，开启绿醇千万吨级机遇窗口。
• 上海电气洮南市风电耦合生物质绿色甲醇一体化示范项目正式投产，为实现大规模绿电消纳提供新路径。

产业链主要产品价格及数据变动情况

• 硅料价格高于头部企业现金成本，成交活跃度提升。
• 硅片报价反弹，供应链持续调整。
• 组件价格暂僵持，但传导报涨趋势渐起。
• 海外组件价格持稳，TOPCon分区价格接近每瓦0.27–0.30美元。
• 光伏玻璃价格持稳，EVA树脂价格下跌。

锂电产业链

• MB钴价格偏强运行，钴中间品价格上涨。
• 碳酸锂价格上涨，宏观影响偏强。
• 三元材料价格上涨动力不足，原料价格高位盘整。
• 磷酸铁锂成本价格持续拉涨，下半年价格战预计持续。
• 负极材料价格维持低位，市场需求波动不大。
• 负极石墨化代工价格继续低位持稳。
• 六氟磷酸锂价格持稳运行。
• 隔膜价格保持平稳。

投资组合

• 推荐信义光能、钧达股份、福莱特、聚和材料、阿特斯、阳光电源等。
• 建议关注爱旭股份、协鑫科技、大全能源、宇邦新材、正泰电器等。

风险提示

• 政策调整、执行效果低于预期风险。
• 产业链价格竞争激烈程度超预期风险。