核心观点与关键数据
光伏行业反内卷持续推进
- 政策背景：中央财经委员会第六次会议及工信部座谈会明确要求治理光伏行业低价无序竞争，推动落后产能退出。
- 市场反应：硅料、硅片、电池环节协同涨价，N型多晶硅复投料报价43~49元/千克，颗粒硅报价41~46元/千克；硅片价格涨幅8%~11.7%；电池片价格企稳。
- 投资建议：关注通威股份（硅料）、福莱特（光伏玻璃）、爱旭股份（新技术）。
智元机器人产业和资本动作频繁
- 智元机器人收购上纬新材：通过持股平台以协议转让和要约收购方式取得公司控制权，至少收购63.62%股份。
- 智元机器人A2-W机器人作业直播：展示其在工业现场常态化作业表现，完成两班制搬运800余个周转箱，作业直播3小时0失误。
- 智元机器人中标中国移动项目：与宇树科技联合中标中移（杭州）人形双足机器人代工服务采购项目，总预算1.2405亿元。
- 相关产业链投资建议：关注卧龙电驱、中大力德、蓝思科技、均普智能、富临精工、博众精工等。
行业动态与市场表现
- 上海启动“风光同场”海上光伏项目竞配：规模共2.7GW，涉及6个项目，申报规模270万千瓦。
- 公司业绩预告：大金重工预计上半年净利润同比增长193.32%~227.83%；福斯特预计同比下降49.05%；TCL中环预计同比大幅下降；爱旭股份预计同比大幅下降。
- 市场表现：电力设备板块上涨2.50%，光伏板块上涨5.48%。
光伏产业链价格跟踪
- 硅料：价格止跌企稳，国产颗粒硅主流价格区间约34-40元/公斤。
- 硅片：主流尺寸报价持稳，183N价格区间维持在0.85-0.88元/片，210RN稳定于1.00-1.01元/片。
- 电池片：N型电池片均价持平或下滑，海外电池片价格仍处下滑趋势。
- 组件：国内组件价格整体僵持，TOPCon组件集中项目以0.60-0.68元/W订单发货为主。
- 海外组件：亚太、欧洲、拉丁美洲、中东、美国市场价格分化，受关税政策影响较大。
光伏辅材价格
- EVA粒子：价格下降0.2%，预计近期僵持整理。
- 背板PET：价格下降1.5%，需求强劲但供应增长。
- 边框铝材：价格下降0.4%，供应端运行稳健，需求偏弱。
- 电缆电解铜：价格上涨0.2%，社会库存低位运行。
- 支架热卷：价格上涨1.2%，供需紧平衡，成本上涨。
研究结论
- 光伏行业反内卷政策力度加大，产业链价格逐步修复，建议关注上游龙头企业及新技术公司。
- 智元机器人产业和资本动作频繁，相关产业链有望受益，建议关注相关配套企业。
- 电力设备板块表现良好，光伏板块领涨，维持对电力设备板块“推荐”评级。
风险提示
- 后续政策力度不及预期风险、光伏需求不及预期风险、人形机器人产业化进展不及预期风险、竞争超预期风险、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。
