传媒行业周报系列2025年第28周：H20芯片恢复对华销售，三大外卖平台再被约谈

本周市场行情

• A股市场：上证指数上涨0.69%，沪深300指数上涨1.09%，创业板指数上涨3.17%。传媒行业整体下跌2.24%，位列申万一级行业第31位。
• 港股市场：恒生指数上涨7.39%，恒生互联网指数上涨2.84%，传媒行业落后恒生指数4.55pct。
• 个股表现：A股涨幅前5为世纪天鸿、焦点科技、游族网络等；跌幅前5为*ST紫天、因赛集团等。港股涨幅前5为快手、阿里巴巴、美团等。

核心观点&投资建议

• 中美关系：H20芯片恢复对华销售，显示中美技术协作突破，利好国内AI产业生态。
• 监管政策：市场监管总局约谈饿了么、美团、京东，强调“理性竞争”，遏制非理性补贴，行业健康规范运行趋势巩固。
• 投资建议：维持对中国科技龙头看好，关注港股互联网龙头、游戏行业（政策激励+出海空间）、电影及文旅产业（消费政策复苏）。受益标的包括腾讯、三七互娱、捷成股份等。

子行业数据

• 电影行业：
  • 《长安的荔枝》票房占比21.4%，排名第一；《聊斋：兰若寺》第二，《罗小黑战记2》第三。
• 游戏行业：
  • iOS畅销榜前三：《王者荣耀》《三角洲行动》《和平精英》；安卓热玩榜前三：《心动小镇》《崩坏：星穹铁道》《我的休闲时光》。
• 影视剧集行业：
  • 播映指数前三：《朝雪录》《锦绣芳华》《书卷一梦》。
• 综艺及动漫：
  • 综艺播映指数前三：《奔跑吧第九季》《喜剧之王单口季第2季》《新说唱2025》。
  • 动漫播放量指数前三：《沧元图》《开心锤锤》《仙逆》。

风险提示

• 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。