核心观点与关键数据
- 行业整体表现：2025年7月，申万机械设备指数上涨2.91%，位列申万31个一级行业第4；年初至今上涨13.53%，位列申万31个一级行业第6。机械板块内部，印刷包装机械、金属制品、其他自动化设备等细分板块表现突出。
- 重点公司分析：
- 应流股份：受益于全球“两机”（飞机发动机和燃气轮机）行业景气度上行，公司合同负债保持高增，预计2025年收入加速提升。与西门子能源合作加深，看好其对西门子燃机叶片订单持续高增。
- 宇树科技：冲刺IPO，开启机器人上市浪潮。公司年营收已超10亿元，上市后有望加速助力公司机器人业务发展。建议关注后续世界人工智能大会、世界机器人大会等产业催化事件。
- 可控核聚变：中国首台商业化直线型场反位形FRC聚变装置点亮，标志着我国在可控核聚变商业化探索上取得重大突破。FRC装置对电源依赖程度高，价值量占比有望提升，建议关注相关公司订单释放。
- 细分行业景气度：
- 通用机械：景气度持续承压，6月制造业PMI连续3月低于荣枯线。
- 工程机械：景气度稳健向上，2025年6月挖机总销量同比增长13.3%，其中出口销量同比增长19.3%。看好工程机械主机厂利润持续释放。
- 铁路装备：景气度稳健向上，2025年以来铁路固定资产投资保持在6%左右的稳健增长。
- 船舶：景气度下行趋缓，但新造船价格指数开始环比回升，行业景气度边际有所改善。
- 油服设备：景气度底部企稳，6月全球钻机数量站上1600部，原油回归基本面定价，油价有一定支撑。
- 工业气体：前期检修收货对气体价格带来持续利好，看好Q3低基数情况下气体价格表现。
- 燃气轮机：景气度稳健向上，2024年全球燃机龙头GEV燃机新签订单同比增长112%，行业景气度持续上行。
行业重要动态
- 通用机械：沈鼓“国和二号”屏蔽电机主泵工程试验取得重大进展；达州玖源拟建50万吨碳酸乙烯酯项目；金通灵风机通过日本JFE钢铁株式会社验收；中原油田首个储能项目开工。
- 机器人：全国首个人形机器人运动科学联合实验室落地亦庄；智元机器人新融资；德昌电机控股与上海机电成立人形机器人业务合资企业；具身智能企业它石智航完成1.22亿美元融资。
- 工业母机&3D打印：航天工程装备（苏州）有限公司完成数亿元战略融资；知象光电首款光学跟踪式三维扫描仪Trackit即将登陆国内市场；思看科技推出智能无线全能型三维扫描仪KSCAN-E；国内球形铝粉龙头旭阳新材入局金属3D打印。
- 科学仪器：海能技术拟投2亿元落子松江，加码科学仪器智能制造；爱佩仪中标中科院测量系统采购项目；追光生物与百图生科达成战略合作，以AI赋能高通量单细胞筛选；中嘉微视获近亿元A轮融资。
- 工程机械&农机：柳工8128H装载机批量交付北非关键客户；又一铁路改造工程施工中标；国内首台氢内燃机发电机组投入商业运营；中联重科与中铁上海局六公司签署战略合作协议。
- 铁路装备：国铁集团与哈萨克斯坦等国家铁路部门签署合作协议，推动区域互联互通；中国铁建阿尔及尔地铁1号线延长线系统项目正式开工；中国将重启在利比亚的铁路项目建设；尼日利亚力推东线铁路修复改造项目，地方出资共建机制初现。
- 船舶海工：阳明海运再下百亿大单；韩国造船巨头引入中国制造；长宏国际交付第二艘11500TEU双燃料集装箱船；镇江船厂进入欧洲海工高端市场。
风险提示
- 宏观经济变化的风险
- 原材料价格波动的风险
- 政策变化的风险
