机械行业研究：看好可控核聚变、工业气体和两机自主可控

核心观点

• 可控核聚变板块迎来资本开支大周期：中国聚变能源公司进入公开招标阶段，预示着可控核聚变产业将进入密集的资本开支期，为板块带来投资机会。
• 工业气体价格筑底回升：液氮价格连续上涨，同比涨幅扩大，库存较低导致检修带来的局部供需失衡加剧，叠加潜在货币和财政政策，看好气体企业需求反转。
• “两机”国产化加速推进：为保障国家能源和国防安全，燃气轮机和航空发动机的国产化进程加速，应流股份作为相关领域的供应商，订单有望持续高增。
• 细分行业景气指标：通用机械景气度下行趋缓，工程机械高景气维持，船舶稳健向上，油服设备略有承压。

关键数据

• SW机械设备指数：2025年5周下跌0.43%，年初至今上涨6.30%。
• 液氮价格：2025年5月29日达496元/吨，同比+8.0%。
• 挖掘机销量：2025年4月达2.21万台，同比+17.6%。
• 全球新船价格指数：2025年4月达187.43，同比+0.32%。

研究结论

• 看好可控核聚变板块资本开支扩张带来的投资机会。
• 建议关注国内工业气体龙头杭氧股份。
• 看好“两机”国产化加速推进带动应流股份订单持续高增。
• 建议关注通用机械、工程机械、船舶、油服设备等细分行业的投资机会。