数据总结
- 供给：本周螺纹小样本产量209.06万吨（-7.60），热卷小样本产量321.14万吨（-2）。高炉铁水日均242.44万吨（+2.63），独立电弧炉产能利用率28.6%（-）。华东平电电炉成本约3409元/吨，利润-172元/吨；谷电成本约3244元/吨，利润-7元/吨。废钢日耗50万吨左右，总体钢材供应偏高。
- 需求：螺纹表需206.17万吨（-15.33），热卷表需323.79万吨（+1.28）。建材表需季节性下滑，出口强，热轧表需上升。1-6月固定资产投资增速环比下滑，房地产销售下滑但受债券发行影响降幅收窄，地产仍向下。制造业PMI扩张，汽车、家电出口增长但以价换量，利润收缩。美国PMI高于预期，欧元区PMI企稳但新订单拖累。
库存
- 螺纹库存+2.89万吨，热卷库存-2.65万吨，五大品种库存总库存-1.92万吨。
逻辑分析
- 高炉复产，钢材减产放缓，螺纹累库，热卷去库。钢材出口维持高位，热轧表需上升，板材需求韧性较强，但螺纹表需加速下行。高炉减产但粗钢供应偏高，需求边际恶化但仍有支撑。基差收敛，正套资金可能入场，价格存在压力，钢材维持区间震荡，关注海外关税及国内宏观政策。
单边建议
- 维持震荡偏强走势，建议观望。
- 套利：建议逢低介入正套。
- 期权：建议观望。
宏观数据
- 6月末M2同比增长8.3%，M1同比增长4.6%，流通中货币同比增长12%。
- 1-6月社融增量22.83万亿元，同比多4.74万亿元。
- 1-6月GDP同比增长5.3%，二季度增长5.2%。
- 7月中央城市工作会议强调城市发展进入“存量提质增效阶段”。
- 6月美国CPI同比增长2.7%，环比增长0.3%。
经济数据
- 6月新增社融4.2万亿元，同比继续增长，主要来自政府债券发行和企业短贷。
- 6月M1-M2增速-3.7%，市场预期好转。
- 1-6月固定资产投资增速环比下滑，房地产投资同比-11.2%，制造业投资+7.5%，基建投资+8.9%。
- 房地产开发投资、新开工、竣工面积降幅收窄。
- 30城商品房成交下滑。
- 247家钢厂高炉铁水日均242.44万吨，独立电弧炉产能利用率28.6%。
- 螺纹、热卷产量分别为209.06万吨、321.14万吨。
- 螺纹、热卷表需分别为206.17万吨、323.79万吨。
- 样本建筑工地资金到位率58.89%，周环比下降。
- 1-6月累计出口钢材5814.7万吨，同比增长9.2%，6月出口967.8万吨。
- 板材冷热价差不断收缩，预计延续底部震荡。
