我国当前采用生产法核算GDP，地方政府为达成GDP增速目标，推动本地生产，导致2024年以来生产增速持续高于消费增速。工业生产虽受出口需求拉动，但需剔除价格因素，通过产成品库存增速判断是否超出市场需求。2024年下半年以来，消费与出口增速回升，内外需边际改善，但产成品库存增速持续提高，印证生产可能超出市场需求。
美国对关税态度强硬，与其他国家及地区的关税谈判中，关税较豁免期有所提升。美国对越南关税降至20%，但对经越南转运的中国商品征收40%惩罚性关税，可能推动中国产业链外迁。中美贸易协商框架协议签订，10%对等关税税率将维持至8月后，8月谈判进展值得关注。美国对巴西、欧盟等关税税率上调，欧盟正通过反制、协商手段推动美国降低关税。
国内重点事件包括：中国人民银行副行长邹澜表示中国不寻求通过汇率贬值获取竞争优势；北京住房公积金新政支持直付房租；国新办新闻发布会称下半年消费政策将继续加力，价格温和回升；国常会规范新能源汽车产业竞争秩序，做强国内大循环，提振消费。重要经济数据显示，上半年M2余额同比增长8.3%，人民币贷款增加12.92万亿元，社融规模增量累计为22.83万亿元，同比增长2.9%。出口增长7.2%，进口下降2.7%。6月出口同比增5.8%，上半年中国经济同比增长5.3%，二季度增长5.2%。6月份各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅继续收窄。财政部将超豪华小汽车消费税征收范围下调。
海外重点事件包括：特朗普呼吁美联储降息，哈塞特称美联储在关税问题上“非常错误”，哈玛克认为无迫切降息必要。美联储褐皮书显示经济前景偏中性至略偏悲观，制造业活动小幅下降，企业招聘保持谨慎。美国6月整体CPI年率升至2.7%，核心CPI年率升至2.9%。利率期货显示本月美联储降息可能性极小，9月降息25个基点的可能性很大。美联储柯林斯预计核心通胀率到年底将维持在约3%，应保持积极的耐心。美国财长贝森特启动美联储主席继任者遴选程序。美国6月PPI年率录得2.3%，不及预期。6月零售销售月率录得0.6%，为今年3月以来新高。
欧盟提出近2万亿欧元的七年预算案，包括5896亿欧元的竞争力、繁荣和安全基金。美国对俄罗斯可能征收100%二级关税，欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税。美中贸易谈判“态势良好”，欧盟委员会副主席将与美国贸易代表会谈。特朗普与印尼达成贸易协议，将对印尼输美商品征收19%关税。美国商务部对无人机和多晶硅进口启动232调查。加拿大将收紧对部分外国国家的钢铁配额。特朗普可能对150多个小国征收10%或15%的关税。泰国将提出对90%的美国商品免征关税。欧盟拟新增对美服务关税及出口管制。韩国外长提名人称有信心在美国关税生效前达成协议。伊朗国家安全议会委员会成员称关于霍尔木兹海峡的军事协议已敲定，美媒称8月底为达成伊核协议的最后期限。
