AI系列专题报告（一）算力：算力基建景气度高，国产AI芯片发展势头良好

AI算力芯片市场分析

产业格局

AI算力芯片市场主要由通用GPU和ASIC芯片构成。GPU是目前主流选择，英伟达是全球领导者，AMD紧随其后。ASIC芯片为专用定制芯片，性能更高，博通和马威尔是领先者。英伟达的NVLink MX Fusion技术打通了通用GPU和ASIC芯片的障碍，推动ASIC芯片发展。

英伟达与AMD

英伟达是全球AI算力芯片市场的绝对领导者，2022年数据中心GPU出货量264万块，2023年增长42.4%至376万块。其Blackwell架构GPU芯片性能全球领先，并拥有强大的CUDA软件生态，构建了强大的护城河。AMD紧随英伟达，2023年数据中心收入64.96亿美元，2024年增长至125.79亿美元，推出MI350X芯片，算力水平与英伟达B200持平。

博通与谷歌

博通在ASIC领域处于主导地位，市场份额55%-60%，拥有丰富的互联设计和专用加速性能，是大型云服务厂商的首选合作商。2024年博通AI业务收入122亿美元，同比增长220%。谷歌TPU是ASIC领域的代表性产品，第七代TPU性能直逼英伟达B200。

中国AI算力芯片发展

美国对中国科技制裁导致先进AI算力芯片难以出口，推动中国实现全产业链自主可控。海光信息DCU、盛腾910D、寒武纪思元590等国产芯片性能提升，市场份额扩大。2024年上半年中国AI加速芯片市场规模超过90万张，本土品牌出货量接近20万张，市占率25%。

AI服务器市场

全球AI服务器市场规模预计2024年1251亿美元，2025年增长26.9%至1587亿美元。中国AI服务器市场集中度高，浪潮、新华三、华为名创等占据主导地位。GPU服务器仍占主导地位，但非GPU服务器占比快速提升，预计2029年接近50%。中国本土芯片供应商占比预计2025年提升至40%。

大模型一体机

DeepSak大模型降低了大模型获取和部署成本，推动大模型一体机发展。大模型一体机供应端呈现百家争鸣格局，需求端覆盖医疗、教育、制造等多个行业。

投资建议

推荐海光信息、浪潮信息、龙鑫、东科、鑫源股份、紫光股份、深信服、神州数码，建议关注汉武纪、华信技术和软通动力。

风险提示

大模型应用落地不及预期、国产AI算力芯片开发不及预期、美国对华科技制裁风险。