Soluna Holdings Inc美股招股说明书(2025-07-17版)

Soluna Holdings, Inc. (“SHI”或“公司”)是一家专注于可再生能源和高性能计算（HPC）结合的数字基础设施公司，其业务模式被称为“可再生能源计算™”。公司通过在风能、太阳能和水电站旁边建设数据中心，利用过剩的可再生能源进行比特币挖矿、比特币托管、高性能计算和需求响应服务，从而实现能源和资源的有效利用。

公司业务

• 比特币挖矿业务：公司通过自有和合资运营的数据中心进行比特币挖矿，收入主要来自区块奖励和交易费用。
• 比特币托管业务：公司为第三方比特币矿工提供数据中心托管服务，收入主要来自客户租赁空间的费用，目前收入占比约50%。
• 高性能计算业务：公司提供GPU资源和托管服务，支持人工智能和HPC工作负载，目前收入占比约45%。
• 需求响应业务：公司利用数据中心基础设施为电网运营商提供需求响应服务，收入主要来自维护电网稳定性的补偿费用，目前收入占比约6%。

公司发展

• Project Dorothy 2：一个48MW的比特币托管数据中心，预计2025年第二季度投入运营。
• Project Rosa：一个187MW的数据中心，将用于人工智能、比特币托管和其他计算密集型应用，并与德克萨斯州的一个风电场相邻。
• Project Kati：一个166MW的数据中心，将用于人工智能、机器学习和比特币托管，并与德克萨斯州的一个风电场相邻。
• Project Grace：一个2MW的人工智能/HPC数据中心，将与Project Dorothy相同的风电场相邻。
• Project Hedy：一个120MW的数据中心，将与南德克萨斯州的一个200MW风电场相邻。
• Project Ellen：一个100MW的数据中心，将与南德克萨斯州的一个145MW风电场相邻。

风险因素

• 市场风险：公司业务受比特币价格、挖矿难度、电力成本等因素影响。
• 竞争风险：公司面临来自其他比特币矿工、数据中心运营商和HPC服务提供商的竞争。
• 监管风险：公司业务受美国和州政府的监管，可能面临政策变化和合规风险。
• 流动性风险：公司普通股和 warrants没有公开交易市场，流动性有限。
• 管理层风险：公司管理层对公司未来发展的决策对公司业绩有重要影响。

融资计划

公司计划发行8,794,544股普通股，并附带A系列和B系列warrants以及预资助warrants，总发行价为0.55美元/股。预计净收益约为430万美元，将用于运营资金、项目股权和一般公司用途。

公司治理

公司是一家“小型报告公司”，可以享受一些简化的报告要求。公司章程和公司治理文件中包含一些反收购条款，可能影响公司控制权变更。