2季度流水符合预期，上半年整体业务稳步向好

安踏（2020 HK）研报总结

核心观点与评级
交银国际给予安踏“买入”评级，预期其未来12个月总回报将高于相关行业。报告分析了安踏的股价表现、市值、成交量等基本面数据，并对比了恒生指数及体育用品同行表现。

关键数据

• 股价表现：2025年7月16日1年股价表现15.35%，52周高位106.30港元，低位65.90港元，市值249.2426亿港元，日均成交量8.62百万港元。
• 历史股价：2023年股价表现19.05%，2024年表现-14.01%，2025-2027年预期EPS分别为3.68、3.97、4.31港元，对应市盈率预测分别为15.1、13.5、11.0。
• 行业对比：安踏在体育用品品牌季度零售增长中表现突出，具体数据未详细列出。

同行比较
报告列举了交银国际消费行业覆盖的上市公司，包括泡泡玛特、华润啤酒、百威亚太、蒙牛乳业、伊利股份、光明乳业、中国飞鹤、妙可蓝多、健合国际、申洲国际、海尔智家、美的集团、格力电器、恒安国际、九毛九、名创优品、安踏、李宁、宝胜国际、滔搏国际等，并提供了截至2025年7月15日的预测数据。

分析师信息与免责声明

• 分析员：肖凯希（买入）、钱昊（买入）。
• 披露：分析师无直接薪酬与建议观点挂钩，无内幕消息，无关联交易。
• 免责声明：报告为高度机密，仅限交银国际客户阅览，不得复制或转交，数据来源可靠但可能存在误差，不构成投资建议，投资者需独立评估风险。

研究结论
安踏凭借强劲的零售增长和行业领先地位，获得买入评级。未来需关注EPS增长及同行竞争格局变化。