美国银行2Q25区域银行预览：准备迎接上升趋势

核心观点

区域银行在2025年第二季度可能表现出色，主要受到美国经济软着陆的乐观情绪、相对稳健的就业市场以及税改法案通过等因素的推动。尽管缺乏降息可能抑制潜在的增长反弹，但报告指出三个非利率因素可能成为区域银行股票的催化剂：

• 盈利能力：2026年每股收益预期保持相对完整，而大型银行（GSIBs）的收益稳定。
• 贷款增长：贷款增长加速，假设“关税混乱”已经结束，这可能会推动资本支出。
• 银行并购：银行并购活动有所回升。

关键数据

• 区域银行（KRX）自年初以来一直跑赢GSIBs，这主要得益于上述三个因素。
• 区域银行在2025年的平均贷款增长率预期为12%至13%，而大型银行的预期为-2%。
• 区域银行的平均净息差预期为3.4%，而大型银行的预期为3.1%。
• 区域银行的平均非利息收入预期为16.2%，而大型银行的预期为14.6%。

研究结论

• 区域银行相对于大型银行存在估值折让，这主要反映了市场对区域银行盈利能力和增长前景的担忧。
• 报告认为，随着上述三个非利率因素的改善，区域银行的估值有望提升。
• 报告对区域银行的未来表现持乐观态度，并建议投资者关注区域银行的股票。