强势股脱水丨 这个“反内卷”核心产业，海外也迎来出清关键阶段

机器人行业

• 核心事件：智元机器人和宇树科技中标1.24亿元“中移（杭州）人形双足机器人代工服务采购项目”，被视为行业商业化里程碑。
• 行业进展：国内工业机器人出口市场份额跃居全球第二，上半年出口增长61.5%。
• 研报观点：行业处于“0到1”关键拐点，短期需关注景气度波动，长期需关注优质产业链公司。核心公司包括优必选、汉威科技、中大力德等。
• 其他动态：智元机器人控股拟收购上纬新材63.62%股份，或推动行业融资进程。

锂电池行业

• 价格走势：碳酸锂期货自底部涨超11%（截至7月14日），主因澳矿缩量、成本支撑及需求端“反内卷”。
• 供需分析：
  • 供给端：澳矿降本降产，产能出清进入中后阶段（如Cattlin矿已停产护），远期供给增速或下滑。
  • 需求端：7月国内电池排产同比增长近40%，电车零售同比增长32%；储能出口受美国关税下调刺激，7月出口预计超25GWh（环增10%）。
• 政策影响：车企联合“反内卷”，或提升产业链盈利能力。
• 研报观点：行业拐点临近，锂价底部布局机会浮现。

思源电气业绩

• 业绩表现：中报收入/净利润同比增长38%/46%，二季度增幅扩大，超市场预期（原预期25%-30%）。
• 业务亮点：
  • 国内：国家电网主网招标需求强劲（2025年1-3批招标额同比增长24.8%），思源电气中标额同比增79.9%，750kV产品实现突破。
  • 海外：2024年海外收入同比增长45%（达31.2亿元），毛利率37%（显著高于国内）。
• 新品突破：750kV组合电器中标、超级电容获车企定点，推动高端产品线扩张。
• 研报观点：海内外市场双轮驱动，内生动力强劲，市占率有望持续提升。