01硅铁
- 观点：上周硅铁盘面走势波动较大，整体重心抬升，一方面是反内卷政策预期下商品氛围转暖，另一方面是自身基本面变化不大，盘面仍有一定修复贴水空间。
- 供应：低位缓慢回升，136家独立硅铁企业周产量10万吨（环比+2.7%，同比-12.3%），2025年6月硅铁产量41.41万吨（环比-0.18%，同比-14.13%）。
- 需求：同比偏弱，跟随铁水成材产量小增，硅铁五大材消费量2.04万吨（环比+0.6%，同比3.5%），五大材周产量885万吨（环比+0.47%，同比-1.42%）。
- 库存：厂家去库放缓，钢厂库存水平回升，企业库存（双周数据）：6.94万吨（环比+2%，同比+24%），钢厂库存水平15.38天（环比+0.18天，同比+0.83天）。
- 成本：周内主辅料持稳，亏损幅度收窄。
- 基差：盘面贴水小幅波动，硅铁仓单数量：12277张（环比+5301张，同比+3265张），主力基差（宁夏）：09合约基差136元/吨，环比+26元/吨。
- 策略建议：产业可关注上方压力位择机套保，关注上方5400-5800反弹力度，风险点为减产不及预期、煤电价格继续下降。
02锰硅
- 观点：上周锰硅周度供需双增，盘面重心抬升。短期基本面无明显驱动，但锰矿库存整体偏低，在硅锰厂开工率较高水平下矿价近期表现坚挺，成本端支撑转强。
- 供应：低位持续回升，121家独立硅锰企业周产量18万吨（环比+0.5%，同比-19.3%），6月全国硅锰产量75.23万吨（环比+1.3%，同比-19.1%）。
- 需求：同比偏弱，跟随铁水成材产量小增，硅锰周消费量12.67万吨（环比+0.7%，同比-4.1%），五大材周产量885万吨（环比+0.47%，同比-1.42%）。
- 库存：厂库同比偏高，企业样本库存（双周数据）:22.23万吨（环比+0.23%，同比+66%），钢厂库存水平15.49天（环比+0.34天，同比+0.42天）。
- 期现：仓单下降，锰硅仓单数量：88686张（环比-3313张，同比-33979张），主力基差（内蒙）：09基差252元/吨，环比+22.。
- 成本：锰矿跟随盘面走强，亏损持续收窄。
- 策略建议：锰硅思路短多长空，产业可关注上方压力位择机套保，关注上方5700-6000反弹力度，风险点为澳矿及非主流矿发运情况/北方企业减产力度/港口库存变化。
