农林牧渔行业周报：生猪四季度供需双增，需关注消费提振力度及疫情变化

2024年10月28日 农林牧渔 998345893 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 生猪四季度供需双增，需关注消费提振力度及疫情变化 生猪养殖：供需博弈，需关注终端消费及疫情变化 价格端：本周生猪均价17.41元/kg，周环比-3.22%，两周环比-0.65%仔猪价格469元/头，周环比+2.18%，两周环比+3.48%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格24.72元/kg，周环比-0.99%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为14.86万头，周环比变动+2.25%。周观点：供需博弈，需关注终端消费及疫情变化。涌益数据显示，十一假期二育补栏积极性较高，但10月15日后有所减缓，截至10月 20日，二育栏舍利用率较前十日提高10%左右，下旬边进边出模式。本周生猪价格先跌后偏强上涨震荡，周中前期二育进场意愿减弱，同时终端需求较差，猪价下探；但猪价跌至17元/公斤左右，抗价情绪增强，叠加二育对低价猪源的补栏，其次中上旬集团出栏节奏偏快，后续供给压力减缓，再者天气转凉后，终端消费有提升；多因素共振下，周中后期价格偏强上行。近期需关注二育入场表现、供给端压力释放情况、降温后的日均屠宰量变动及疫情变化。 家禽养殖：毛鸡价格突涨，鸡苗价格稳定向好 周观点：钢联数据显示，山东及辽宁地区周尾毛鸡价格皆有上涨，养户和屠企情绪相对平淡，需等待市场消化接受。山东产区鸡苗实际价格稳中偏强，毛鸡上涨对鸡苗市场带动性不强。东北地区，苗价止跌，养殖集团、养殖小区补栏正常，中大型种禽企业预排稳定，散户依旧控制鸡苗成本，上鸡积极性稍有好转，鸡苗成交价格稳定。 水产养殖：水产价格持稳，关注水产板块投资机会 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼的大宗价均价同比+5.88%/+20.00%/-17.39%/+17.65%/-28.57%/+6.67%/- 11.76%；各产品环比均持平。投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、【海大集团】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 首选股票目标价（元）评级 农林牧渔 沪深300 35% 25% 15% 5% -5% -15% -25% 2023-102024-022024-062024-10 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -0.2 -7.4 -14.7 绝对收益 16.1 9.0 -1.9 冯永坤 分析师 SAC执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告仔猪价格止跌反弹，低成本 2024-10-21 支撑明年养殖盈利预期四季度生猪供给环增多方博 2024-10-13 弈，白羽鸡年前补栏需求带动苗价大涨供应端放量猪价震荡偏弱， 2024-09-30 需关注四季度消费回升及二育补栏节奏猪价震荡偏弱，需关注月末 2024-09-23 需求提振及二育入场表现猪价高位震荡，需关注供需 2024-09-18 博弈及市场情绪变化 内容目录 1.本周行情回顾4 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+3.98%4 1.2.子板块和个股分析：各个板块均上涨4 2.行业数据跟踪5 2.1.生猪养殖：供需博弈，需关注终端消费及疫情变化6 2.2.家禽养殖：毛鸡价格突涨，鸡苗价格稳定向好7 2.3.种植板块：秋菜集中上市，叶菜价格回落9 2.4.水产板块：水产价格持稳，关注水产板块投资机会10 3.本周行业事件11 3.1.种植板块11 3.2.养殖板块11 4.本周重要公司公告12 5.风险提示12 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）4 图2.农业子板块本周表现4 图3.本周商品猪出栏价环比-3.22%6 图4.本周仔猪价格环比+2.18%6 图5.近三年猪粮/猪料比走势6 图6.近期饲料价格走势6 图7.近三年商品猪出栏均重走势7 图8.近三年生猪养殖利润走势7 图9.近三年猪肉冻品库存率7 图10.白羽肉鸡价格走势8 图11.鸡产品&白条鸡价格走势8 图12.父母代鸡苗价格走势8 图13.肉鸡苗价格走势8 图14.父母代&商品代养殖利润8 图15.肉鸡饲料价格走势8 图16.本周玉米现货均价周环比-0.08%9 图17.本周国内小麦均价周环比+0.39%9 图18.本周国产大豆均价周环比-2.58%9 图19.本周国内糖价均价周环比-1.76%9 图20.本周菌菇类价格指数周环比-2.66%9 图21.本周叶菜类价格指数周环比-11.54%9 图22.鲤鱼&鲫鱼价格走势10 图23.草鱼&鲈鱼价格走势10 图24.梭子蟹&对虾价格走势10 图25.人工甲鱼价格走势10 表1：大盘及农业板块近期走势4 表2：周涨跌幅个股前5名4 表3：行业数据近期变化跟踪5 表4：本周重要公司公告12 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+3.98% 最新交易周（2024年10月21日-2024年10月25日），农林牧渔行业+3.98%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为+0.79%、+2.53%、+1.17%，本周农林牧渔行业在申万一级行业中排名第12。 表1：大盘及农业板块近期走势 2024/10/25 最近一周 1个月 3个月 6个月 1年 沪深300 0.79% 16.31% 16.05% 10.38% 12.59% 深证成指 2.53% 24.39% 23.53% 12.21% 11.02% 上证指数 1.17% 13.93% 14.14% 6.83% 10.42% 农林牧渔 3.98% 15.58% 7.96% -1.64% -3.71% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） 电 轻 商基社建纺国农 建机医 有家食 美交石公 非 力 工 贸础会筑织防林 筑械药 房色用品 容通油用 计银 设综制传环零化服材服军牧汽装设生通地金电饮电护运石事煤钢算金银备合造媒保售工务料饰工渔车饰备物信产属器料子理输化业炭铁机融行 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：各个板块均上涨 农业细分子板块中，本周各版块涨势良好，动保（+7.56%）涨幅最大。个股中本周涨幅靠前的有：秋乐种业(+30.58%)、永顺生物(+20.89%)、大禹生物(+19.76%)、荃银高科(+19.18%)和海利生物(+18.80%)等。跌幅靠前的是中粮糖业(-5.03%)、金健米业(-0.43%)。 周涨幅top5周跌幅top5 图2.农业子板块本周表现表2：周涨跌幅个股前5名 8% 秋乐种业 30.58% 中粮糖业 -5.03% 永顺生物 20.89% 金健米业 -0.43% 大禹生物 19.76% / / 荃银高科 19.18% / / 海利生物 18.80% / / 6% 4% 2% 0% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 表3：行业数据近期变化跟踪 项目 单位 本周数据上周数据上上周数据周环比两周环比 商品猪元/公斤17.4117.9917.64-3.22%-0.65% 仔猪出栏价元/头469.00459.00438.002.18%3.48% 二元母猪元/公斤32.5232.5332.56-0.04%-0.06% 生猪育肥猪配合料元/公斤3.413.433.43-0.58%-0.29% 冻品库存率%13.46%13.45%13.46%0.07%0.00% 商品猪出栏均重公斤126.07126.34125.87-0.21%0.08% 猪粮比价8.068.308.15-2.92%-0.57% 猪料比价5.135.285.17-2.88%-0.38% 白羽肉鸡元/公斤7.537.437.341.35%1.29% 鸡产品元/公斤9.209.209.150.00%0.27% 禽类白条鸡元/公斤14.5514.6514.65-0.68%-0.34% 父母代鸡苗元/套49.8552.9051.40-5.77%-1.52% 肉鸡苗元/羽4.094.174.20-1.92%-1.32% 肉鸡饲料平均价元/公斤3.423.393.430.88%-0.15% 鲤鱼元/公斤18.0018.0018.000.00%0.00% 鲫鱼元/公斤30.0030.0030.000.00%0.00% 鲈鱼元/公斤38.0038.0038.000.00%0.00% 水产人工甲鱼元/公斤60.0060.0060.000.00%0.00% 梭子蟹元/公斤100.00100.00120.000.00%-8.71% 对虾元/公斤320.00320.00320.000.00%0.00% 草鱼元/公斤20.0020.0020.000.00%0.00% 国内玉米现货元/吨2245.632247.332249.88-0.08%-0.09% 玉米国际玉米现货美元/蒲式耳4.554.684.40-2.92%1.65% DCE玉米期货元/吨2201.802210.202201.20-0.38%0.01% CBOT玉米期货美分/蒲式耳416.35405.15420.402.76%-0.48% 国内小麦现货元/吨2467.652457.962446.280.39%0.44% 小麦国际小麦现货美元/蒲式耳6.276.436.01-2.56%2.12% CZCE小麦期货元/吨3198.003198.003198.000.00%0.00% CBOT小麦期货美分/蒲式耳575.45582.40597.80-1.19%-1.89% 国内大豆现货元/吨3998.634104.534210.00-2.58%-2.54% 国际大豆现货美元/吨407.35417.95429.95-2.54%-2.66% 大豆国产豆粕现货元/吨3004.403039.603125.60-1.16%-1.96% DCE豆粕期货元/吨2372.402448.802516.20-3.12%-2.90% CBOT豆粕期货美元/短吨313.44314.90319.88-0.46%-1.01% 稻谷CZCE粳稻期货元/吨2662.002662.002662.000.00%0.00% CBOT稻谷期货美元/英担1513.701509.501509.500.28%0.14% 糖国内食糖现货元/吨6191.006302.006276.50-1.76%-0.68% 国际原糖现货美分/磅20.8520.9422.48-0.40%-3.68% 叶菜类价格指数 154.25 174.38 291.82 -11.54% -27.30% 蔬菜菌菇类价格指数153.99158.19152.97-2.66%0.33% 资料来源：iFinD，中国畜牧业协会，涌益咨询，国投证券研究中心 2.1.生猪养殖：供需博弈，需关注终端消费及疫情变化 价格端：本周生猪均价17.41元/kg，周环比-3.22%，两周环比-0.65%；仔猪价格469元/头，周环比+2.18%，两周环比+3.48%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格24.72元/kg，周环比 -0.99%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为14.86万头，周环比变动+2.25%。 周观点：供需博弈，需关注终端消费及疫情变化。涌益数据显示，十一假期二育补栏积极性较高，但10月15日后有所减缓，截至10月20日，二育栏舍利用率较前十日提高1