机械设备行业点评报告：特斯拉机器人换帅背后：进入关键调整期，为量产保驾护航

核心观点

• 特斯拉机器人项目进入关键技术调整阶段，原负责人Milan离职，由AI软件副总裁Ashok Elluswamy接管，标志着项目战略地位提升，目标转向软硬件协同和量产落地。
• Milan奠定了Optimus的整体基础和硬件架构，但硬件层面仍存在关节电机过热、灵巧手负载能力不足等问题，需进一步迭代升级。
• Ashok作为特斯拉AI软件领域的核心领导者，将推动FSD和Optimus的深度结合，并通过算法、数据复用及硬件优化提升机器人性能。
• xAI完成100亿美元融资，重点用于扩展AI聊天机器人Grok和建设超大规模数据中心，为Optimus提供更强大的AI能力和算力支撑。

关键数据

• 特斯拉Optimus Gen2身高173cm，重量63kg，全身自由度50个，灵巧手拥有22个自由度，行走速度约8km/h，负重20kg。
• xAI自成立以来累计融资220亿美元以上，Colossus数据中心整合了20万块高性能GPU，是全球最强大的超级计算机之一。
• Grok-4在高难度知识、数学推理及编程方面得分远超市场主流模型，位列全球第一。

研究结论

• Optimus Gen3的量产进程将加速推进，预计2025年向特斯拉工厂部署和数据训练，2026年实现大规模量产落地。
• 人形机器人板块处于底部区间，后续催化因素包括特斯拉Q2业绩会、北京世界人形机器人运动会等，建议关注确定性和技术变化的方向。
• 受益标的包括总成（震裕科技、拓普集团、三花智控）、丝杠（五洲新春、金沃股份、雷迪克）、灵巧手（浙江荣泰）、轻量化（唯科科技、恒勃股份、肇民科技）、减速器（隆盛科技）、传感器（日盈电子、万通智控）、电机（长城科技、步科股份）。

风险提示

• 宏观经济波动风险；机器人量产不及预期；供应链发展不及预期。