PVC周报：基本面变化不大，盘面持续驱动或有限

核心观点与关键数据

PVC价格

• 期货：PVC09合约价格震荡收涨，收于4980元/吨（+74），本周基差小幅走缩，盘面升水现货。
• 现货：价格重心上移，但内需季节性淡季，下游买跌不买涨，成交以套保商补货居多。华东电石法PVC价格4860元/吨（+110），乙烯法PVC价格4850元/吨（+0）。

PVC供给端

• 开工率：国内PVC整体开工负荷75.07%（-1.43%），电石法开工率76.93%(-3.8%)，乙烯法开工率70.23%（+4.77%）。
• 检修：本周新增2家检修，检修损失量7.728万吨，环比增加0.195万吨；下周计划新增1家检修，部分恢复，预计检修损失量减少。
• 原料价格：电石价格跌后持稳，乌海电石出厂价2250元/吨；乙烯法原料价格涨跌互现。
• 成本支撑：电石企业小幅亏损，外采电石法PVC企业亏损环比下降；烧碱/PVC一体化毛利略改善，成本支撑作用一般。

PVC需求端

• 下游开工：房地产延续弱势，下游制品企业订单不佳，多数维持买跌不买涨，短期刚需为主。
• 管材、型材开工：管材开工略下行，型材企业开工略降，行业淡季需求明显，塑钢与断桥铝竞争存在，房地产行业需求提升难度大。
• 出口：年初至今出口表现较好，1-5月出口169.83万吨，同比增加56.05%；6月出口预计环比下降但延续高位，下半年出口仍值得期待，但同比增速或转弱。

PVC库存端

• 库存变化：华东及华南总库存36.92万吨（环比+5.43%，同比-34.13%），后续仍有小幅累库预期。

研究结论与策略

• 基本面：供应端货源充裕，内需难见明显好转，库存高位，盘面持续驱动有限。
• 策略：近期PVC市场仍以交易阶段性宏观情绪为主，基本面变化不大，供应相对高位而内需仍难见明显好转，盘面持续驱动或有限。
• 后期关注：电石及烧碱价格、煤炭价格变动、国家宏观及地产政策。