PTA后市展望
需求端：终端季节性淡季，江浙织机开工延续下滑，瓶片减产力度加大，聚酯开工加速回落，长丝库存大幅累积，关注后续聚酯开工变化。
供应端：上周恒力2#重启，PTA负荷环比大幅回升，社会库存小幅增加，加工费大幅压缩，东营威联及福海创计划8月重启，YS海南1#预计8初检修，关注计划外停车。
成本端：汽油裂差窄幅整理，PXN价差偏强震荡，美亚芳烃价差走强；地缘风险仍然存在，原油价格偏强震荡，PTA成本有支撑但驱动不强。
结论：基于现有检修力度，市场预期逐步累库，但PTA定价权仍在成本端，加工费压缩后或触发意外停车，关注原料走势。
策略：单边跟随成本波动、PX/PTA加工费套利单离场。
风险提示：原油价格大跌、检修低于预期。
MEG后市展望
需求端：终端季节性淡季，江浙织机开工延续下滑，瓶片减产力度加大，聚酯开工加速回落，长丝库存大幅累积，关注后续聚酯开工变化。
供应端：MEG油制开工下滑，煤制开工回升，国内产量大致稳定，但到港量维持低位，港口库存大幅去化，现实供应压力不大，关注后续检修产能回归。
成本端：地缘风险仍然存在，原油价格偏强震荡，油基毛利略有压缩，国内煤制盈利维持高位。
结论：下游需求延续走弱，供应恢复放缓，低库存下供需矛盾不大，MEG短期维持4200-4500区间震荡，密切关注油价走势。
策略：震荡思路。
风险提示：原油价格大跌、检修低于预期。
PTA供应分析
- 新产能投放：6月1日起PTA产能基数调整为8535万吨，独山能源3#、虹港石化3#、三房巷、独山能源4#计划于2024年12月、2025年6月、8月、10月投产。
- 6月产量：PTA产量613.0万吨，同比增长6.8%，1-6月累计产量3582.0万吨，同比增长3.6%。
- 5月出口：PTA出口26.5万吨，同比下降39.0%，1-5月累计出口160.2万吨，同比下降11.5%。
- 基差、月差：截至7月11日，PTA现货周均价格4760元/吨，周环比下跌170元/吨，基差、月差持续走弱。
- 开工负荷：截至7月11日，PTA装置周均负荷为80.1%，周环比上升3.0%，周度产量143.8万吨，环比增加2.2万吨。
- 社会库存：截至7月11日，PTA社会库存439.7万吨，周环比增加1.2万吨，交易所注册仓单43274张，周环比增加10200张。
- 加工费：截至7月11日，2509合约1.5*PTA-PX价差为345元/吨，环比缩小50元/吨。
MEG供应分析
- 新产能投放：MEG产能基数为3074.2万吨，中泰化学、正达凯1#、裕龙石化、宝利能源1#计划于2023年12月、2024年1月、2024年、2024年投产。
- 6月产量：MEG产量154.7万吨，同比增长3.9%，1-6月累计产量968.5万吨，同比增长7.4%。
- 5月进口：MEG进口60.4万吨，同比增长3.7%，1-5月累计进口322.8万吨，同比增长25.1%。
- 开工负荷：截至7月11日，MEG油制、煤制开工分别为60.6%、59.9%，周度产量36.7万吨，环比增加0.2万吨。
- 港口库存：截至7月11日，MEG华东港口库存48.1万吨，环比下降6.1万吨，交易所注册仓单2733张，周环比减少1746张。
- 油制毛利：油制生产毛利压缩，煤制毛利高位。
聚酯需求分析
- 聚酯产量：6月聚酯产量667.0万吨，同比增长7.1%，1-6月累计产量3819.0万吨，同比增长4.9%。
- 聚酯出口：5月聚酯出口129.9万吨，同比增长25.3%，1-5月累计出口564.2万吨，同比增长18.4%。
- 织机开工率：截至7月11日，江浙织机周均开工率60.6%，周环比下降3.3%，华东织企坯布库存35.0天，周环比持平。
- 聚酯开工率：聚酯开工率加速回落。
- 聚酯库存：截至7月11日，长丝POY、FDY、瓶片、短纤库存分别为24.2天、24.7天、17.3天、7.9天。
- 聚酯价格：聚酯企业让利促销，价格重心震荡下移。
PX供应分析
- 6月产量：PX产量298.6万吨，同比增长4.4%，1-6月累计产量1786.2万吨，同比减少1.6%。
- 5月进口：PX进口77.3万吨，同比增长3.1%，1-5月累计进口373.5万吨，同比下降2.4%。
- 社会库存：5月底PX社会库存207.5万吨，环比下降26.7万吨。
- 国内负荷：截至7月11日，国内PX负荷79.0%，周环比持平，亚洲PX负荷73.8%，周环比上升0.6%。
- 价格：截至7月11日，CFR中国主港PX周均价845美元/吨，周环比下跌11美元/吨。
- 价差：汽油裂差窄幅整理，PXN价差偏强震荡，美亚芳烃价差走强。
- 检修：亚洲PX装置检修统计。
