核心观点与关键数据
- 智元与宇树中标1.24亿订单：中国移动招标1.24亿元机器人大订单，智元中标7800万的全尺寸人形标包，宇树中标4605万的包含小尺寸人形、算力背包、五指灵巧手的标包。
- 2025年中标情况：2025年以来，宇树与智元均拿下多个大订单，如宇树中标同济大学通用人形机器人训练平台设备采购项目（826万元）和中国科学技术馆2025年度流动科普设施采购项目（627万元）；智元中标珠海具身智能应用创新中心数采及展演机器人采购项目（1274万元）和人形机器人有限公司数据采集平台项目（398万元）。
- 商业化场景：目前人形机器人初步商业化的场景主要集中在表演展示领域和数据采集领域。
- 宇树C轮融资：宇树完成C轮融资，投前估值超100亿元，中国移动旗下基金领投，腾讯、锦秋、阿里、蚂蚁和吉利资本共同参与。
投资建议
- 关注产业链：建议关注智元与宇树产业链相关公司，包括绿的谐波、中大力德、恒工精密、威孚高科、宁波华翔、卧龙电驱、均普智能、富临精工、长盛轴承、奥比中光、首程控股、华锐精密、凌云光、汉威科技。
应用场景拓展
- 汽车制造：优必选的WalkerS系列人形机器人已进入蔚来、比亚迪、奥迪一汽等多家车厂，参与质检、贴标等任务，并与无人物流车协同作业。
- 医药领域：越疆与药师帮签署战略合作协议，探索智慧解决方案在医药研发、仓储、配送、零售、用药服务等全链场景的应用。
- 基础设施巡检：云深处的“绝影”系列四足机器人在新加坡国家电网的电力隧道中执行自主巡检任务。
- 服务行业：智元机器人推出的灵犀X2人形机器人，具备多模态交互能力，已应用于展厅讲解、文娱表演等场景。
风险提示
- 宏观经济风险，机器人商业化进程不及预期风险，技术进展不及预期。
